The cloud communication platform includes varied types of solutions which are used to boost the efficiency of business activities. Unified Communication and Collaboration (UCC/UCaaS), Web Real-Time Communication (WebRTC), Interactive Voice Response (IVR), Voice Over Internet Protocol (VoIP), Application Programming Interface (API) are some of the prominent solutions used by industries to increase the effectiveness of operations. Ion addition, with an increase in remote working and work from policy, the penetration of cloud based platforms are boosting at an exponential rate.

AI in healthcare has enormous and far-reaching potential, from mobile training solutions to drug discovery, which fall within the realm of machine learning. Artificial intelligence (AI) in healthcare refers to the use of complex algorithms that are supposed to perform certain tasks automatically. When researchers, doctors, and scientists input data into computers, newly developed algorithms can review, interpret, and even suggest solutions to complex medical problems.

Ultrapure water (UPW) is a highly purified water that has been purified to uncommonly stringent specifications. It is used as a cleaning agent in semiconductor plants. Therefore, the most important factor is that the water is treated to the highest levels of purity for all contaminants. The water should not contain any dissolved impurities that might settle on circuits, thereby leading to the failure of microchips. Hence, the growing applications in the semiconductor industry, especially in APAC and North America, are expected to accelerate the demand for ultrapure water during the forecast period.

In recent times, high emphasis has been laid on the adverse effects of conventional agriculture on the environment. Some of these concerns include depletion of natural resources, misuse of synthetic chemical inputs into the soil, and contamination of water resources. To meet the growing global food demand with the increasing population, which is expected to reach 9.74 billion by 2050, alternative, and optimized ways of growing and monitoring crops have been innovated, thereby implementing smart farming techniques. This has led to a great rise in alternative production systems within both small growers and large-scale commercial productions.

本篇报告主要回答三个问题：1）三大电池新技术未来的竞争力如何判断？2）新电池技术会带来怎么样的产业链变化？3）技术变革期的投资思路如何？核心结论为：短期TOPCon与P型IBC具有优势，中期TOPCon、HJT、IBC或将共存，长期预计将往TBC&HBC转型；新技术变化下，较看好设备、电池组件、银浆&银粉。

2022 年3 月10 日，美国证券交易委员会(SEC)发布公告，根据《外国公司问责法》将五家中国ADR 纳入“临时退市清单”，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。隔夜百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药分别下跌5.87%/ 10.9%/9.02%/ 22.05%/ 6.53%。事件隔夜中概股集体大跌，纳斯达克金龙指数收跌超10%，创2008 年10 月以来最大跌幅。

咪咕视频：背靠中国移动，体育直播品类突破，初步尝试自制内容。作为中国移动全资子公司，咪咕和移动业务联系紧密，主要通过流媒体和为其他业务导流为移动贡献收入。咪咕内容以体育赛事为主导，近年来在体育版权上积极扩张。咪咕平台泛娱乐内容存在明显短板：一是头部综艺和剧集资源较少；二是独家剧集以采购海外和港澳台剧为主；三是自制内容矩阵和项目团队薄弱。

新兴业务增长拉动贡献提升明显，2021 年全年电信业务收入同比增 8.0%，新兴业务拉动增长3.6pct，体现行业收入结构持续优化成效。中国电信、中国联通均表示适度加大投入促进发展，中国电信2022 年公司目标资本开支同比增7.2%，其中产业数字化投资同比增长62%，占比提升至30%，计划用于算力（云资源）、IDC 的投资分别为140 亿元、65 亿元。预计数字化趋势下新兴业务收入占比将继续提升，进一步有效驱动电信行业收入增长。

全球存储芯片板块总市值近一月（2.11-3.11）下跌11.4%，西部数据跌幅居前。根据Wind 的数据，2 月主流DRAM 现货价格上涨3.44%。受物料污染影响导致成本大幅上升，西部数据2 月16 日宣布调涨NAND 闪存价格。此外，美光也宣布调涨NAND 合约报价（+17-18%）及现货价（提升25%+ ）。受此影响， 2 月主流TLC/MLC NAND 现货价格上涨5.66/6.62%，主流TLC NAND 合约价格上涨5.46%，涨幅均大于上月。我们认为存储器有望在1H22 进入价格反弹周期。

短期看，国内外政策持续加码，基本面高景气延续。政策面，近期国内发布455GW沙漠戈壁大基地规划、十四五绿色建筑规划等，海外德国新法案明确2035年实现100%新能源发电，欧盟能源独立联合行动方案提高光伏装机规划等，持续加码的支持政策增强需求景气驱动力。基本面，光伏项目推进积极，国内年初以来陆续发布的招标项目或组件规模已超52GW，海外招标同样火热，德国年内PPA规划量已达到5.9GW，接近去年3倍，且集采价格中枢上移至1.85元/W以上，全年有望形成高价放量的局面。中期看，维持以供给短板的思路判断需求规模，当前来看EVA粒子短板已解除，2022年主要锚定硅料供给释放，全年新增硅料供应预计在22-25万吨左右，可支撑并网装机规模在260GW左右，考虑环节间流转量的增加，预计行业装机规模有望达到240GW以上，需求同比增速超50%，相比当前市场预期存在上修空间。

稳增长政策刺激下，制造业温和扩张。2 月制造业PMI 为50.2%，比上月上升0.1个百分点，连续四个月扩张。PMI 指数的超季节性回升，反映出我国国内需求的逐步复苏和制造业景气水平的上升。在一系列稳增长政策的支持下，工业制造业或将呈持续扩张趋势。制造业扩张及产业规划加持，强阿尔法属性的行业龙头更具看点。在制造业扩张的背景下，机床及自动化板块均呈现高景气状态，建议自上而下以三条主线进行选择：主线一，受益于政策刺激以及更新周期的机床行业。

封测位于集成电路产业链下游，专业化分工是未来发展方向。集成电路封测位于产业链下游，可分为封装和测试两个环节。目前集成电路制造企业的生产经营模式可分为垂直整合制造（IDM）模式和专业化分工模式，与传统IDM 模式相比，分工细化的模式使得成本更加节约，资源更加专注，有效降低了行业的投资门槛，是集成电路行业未来的发展方向。在集成电路行业专业化、分工化的发展趋势下，将有更多的集成电路封测订单从传统IDM 厂商流出，对下游封测企业构成利好。

21 年工业软件企业收入同比增速集中在35%-45%之间，表现出下游需求的强劲。我们认为，工业软件的下游需求有望持续，22Q1 板块收入增速或将维持在30%以上，主因：1）21 年中国工业生产增加值快速恢复，为工业企业IT 需求奠定基础；2）疫情加快了工业企业数字化改造进度；3）我们认为，中国工业制造龙头企业对国产工业软件的采购意愿在逐步增加。

智能化正加速启动，数据流量爆发推动器件升级：（1）PCB：智能化推动汽车PCB高频高速升级，叠加单车用量提升，产业爆发在即；（2）卫惯组合导航：标准精度向高精度升级，有望实现车载标配，看好有算法深厚积累的厂商；（3）高精度定位服务：高精度导航的后端运营市场空间巨大，建议关注具备服务资质及地基系统建设领先的厂商； （4）激光雷达光学部件：智驾硬件升级核心，建议关注率先布局激光雷达的光通信器件厂商；（5）SoC：中低端应用国产替代优势或更为明显，关注已完成汽车客户导入的领先厂商。

MCU 渠道价格强势反弹，行业高景气度仍在：2021 年上半年，受行业缺芯影响，MCU 行业景气度持续高涨，MCU 渠道价格一度上涨数倍。2021 年Q3以来，由于海运受阻、亚马逊查封跨境电商等原因，芯片价格有所回落。然而据我们月度价格跟踪数据，MCU 渠道价格在春节后已经企稳，更有部分主流中高端型号价格开始反弹：兆易M3 系列GD32F103C8T6、M4 系列GD32F405RGT6等产品3 月价格均环比2 月有所上涨， 海外意法STM32F103C8T6 、STM32F103VCT6 等型号产品则有更大反弹力度，甚至创下历史新高。

受宏观逆风、IDFA、Tiktok 崛起等诸多因素影响，北美在线广告市场成长性、相对份额结构等，正在发生快速、系统性变化，并相应影响北美主要互联网企业的业绩表现，市场关注度较高。我们预计 2022 年北美在线广告市场仍能维持双位数增长，供应链缓解、线下经济恢复带来的零售、餐饮、旅游等行业的恢复，料为主要驱动力，同时苹果 IDFA 政策对主要企业广告业务的影响亦有望逐步减弱，短期谷歌、亚马逊最具确定性，中长尾厂商料加速出清。中期维度，短视频巨头 TikTok 料持续获得用户流量份额，但 Meta、谷歌亦在积极追赶，中期有望形成三足鼎立的局面。同时 TikTok 广告平台能力建设&潜在政策风险、Meta Reels 的用户流量增长&货币化进度等，仍需要持续关注。

封测位于集成电路产业链下游，专业化分工是未来发展方向。集成电路封测位于产业链下游，可分为封装和测试两个环节。目前集成电路制造企业的生产经营模式可分为垂直整合制造（IDM）模式和专业化分工模式，与传统IDM模式相比，分工细化的模式使得成本更加节约，资源更加专注，有效降低了行业的投资门槛，是集成电路行业未来的发展方向。在集成电路行业专业化、分工化的发展趋势下，将有更多的集成电路封测订单从传统IDM 厂商流出，对下游封测企业构成利好。

传感器为物联网技术底层，气体传感器年复合增速10.9%。《“十四五”规划纲要》提出要聚焦传感器等关键领域，加快推进基础理论、算法和装备材料等研发突破与迭代应用。我国传感器行业市场规模自2014年的982.6亿元增长至2019年的2188.8亿元，年复合增长率高达17.4%，高于全球复合增速12.4%。气体传感器方面，全球气体传感器总体规模约为11-12亿美元，预计到2026年将达到22亿美元规模，年复合增长率约为10.9%。