Barnes Reports' Global Manufacturing & Makets report series provide estimates of the size and characteristics of the largest equipment, materials and consumables by manufacturing industries in the largest 140 global countries. These estimates are produced by a proprietary economic model that is based on a number of sources and factors

2020年-2021年大宗原材料价格上行，2020年上半年、2022年上半年线下销售又受到扰动，业内品牌多以保盈利为主，价格有所修复。从今年奥维云网监测数据看，1-4月空调行业线上累计均价同比基本持平，“五一”促销季线上、线下整体均价同比小幅提升。2020年-2022年间，部分企业对渠道以往的强势压货政策有所转变，更重视基于实际终端销售的动态调整。当前行业渠道库存水平较为健康，预计出现大幅价格战的可能性较小。同时，由于部分二线品牌与头部品牌存在明显价差，短期内可能还会因性价比优势，显现出一定的修复弹性。

新能源汽车及新型储能行业发展带动锂电池出货量高增。新能源汽车方面，2019-2022 年全球新能源汽车销量从221 万辆增长至1082.4 万辆，年均复合增长率为69.8%。新能源汽车销量增长带动动力电池出货量同步增长，2019-2022 年全球动力电池出货量从125.2GWh 增长至684.2GWh，年均复合增长率为76.2%。2022 年全球新能源汽车渗透率为13.3%，在全球汽车电动化大趋势下，动力电池出货量有望持续增长。我们预测到2025 年全球动力电池需求量约1330.1 GWh；我国动力电池需求量约585.0GWh。

收入稳健增长， 23Q1 净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发 布2022 年报及2023 年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、 疫情防控等因素影响下，2022 年机械行业上市公司收入实现小幅增长，但 净利润同比下滑。2022 年614 家公司合计实现收入/净利润21799/1401 亿 元，同比+1.58%/-1.76%。随着22Q4 疫情快速过峰，企业生产交付逐步好 转，2023Q1 机械行业上市公司共实现收入4710 亿元，同比增长6.96%，环 比下降30.41%；实现净利润292 亿元，同比下降3.88%，环比提升 15.56%。

2023 年 1-4 月累计销量 6068.6 万台，同比增长7.2%；其中内销 3259.3 万台，同比增长20.7%；外销 2809.3万台，同比下降5.1%。4 月份为传统的生产备货的旺季，由于经销商对于市场心态较为乐观，积极囤货为旺季市场做准备，空调内销延续高增长。从零售端来看，4 月份空调销售表现也较为亮眼，奥维云网数据显示，2023 年4 月份空调线上、线下零售量同比+43.16%和+36.61%。后续来看，地产竣工回暖带动需求回升，空调零售有望保持稳定增长。出口方面，由于全球通货膨胀，消费需求萎缩，市场仍有些低迷，但4 月同比增速下降幅度有所收窄，随着海外库存逐步去化，广交会新增订单落地，出口增速有望进一步改善。

报告期内（2023/5/6-2023/5/19）机械设备行业上涨1.43%，跑赢沪深300 指数3.23pct，二级子行业中通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械、轨交设备分别变动3.63%、3.09%、1.35%、-2.44%、-3.64%。重点跟踪的三级子行业中，机床工具、机器人、激光设备、光伏加工设备、工控设备、锂电专用设备、半导体设备分别变动7.84%、6.28%、3.12%、2.75%、1.63%、0.61%、-3.49%。2023 年初至今机械设备的五个二级子行业中，轨交设备涨幅最大，为19.77%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和半导体设备涨幅居前，分别为27.36%和25.77%。

传感器是机器人重要组成部分，价值量或仅次于关节模组。根据YOLE 数据，2015-2021 年无人机及机器人传感器市场从3.51 亿美元增长至7.09亿美元，复合增长率高达12.4%，其中光学传感器占比达74%。传感器市场高增长率表明机器人对于传感器有强烈需求。机器人传感器可以分为内部传感器和外部传感器，其中内部传感器主要用于测量机器人自身状态，以实现独立行走、动态平衡、一般肢体动作等；外部传感器模仿人类感官，包括视觉、触觉、听觉、嗅觉、味觉、接近觉等传感器。通常来说，关节模组是人形机器人价值量占比最高的环节，占比一般在40%以上，我们通过梳理人形机器人传感器的可能应用位置与数量，推测人形机器人传感器价值量占比或仅次于关节模组。

当前，计算机行业进入技术创新周期与政策周期双驱动时期，技 术周期催生以ChatGPT 为代表的AIGC 技术突破，拓展行业空间，大 模型训练提升对于算力底座的需求，同时与AI 结合的C 端、B 端应用 加速落地。政策周期推动数字经济、数字中国建设，其中，数据要素 为数字经济的核心组成部分。顶层设计与自主可控的需求持续推动信 创周期。我们认为，“盛夏始现”，即AI、数据要素、信创三大高景气 主线将迎来一轮中长期的投资机遇，下半年政策和订单有望涌现，带 来“秋收万颗”。

2023年Q1季度，在就业、消费大环境回暖的情形下我国家电市场维持了韧性和潜力，冰箱、空调等传统品类缓慢复苏，同时不乏清洁、露营等场景的新兴品类电器交出了亮眼的答卷。随着技术的不断进步和消费者需求的不断提高，家电的智能化、高效节能以及健康环保等技术得到快速发展，消费者对于便捷性和用户体验的追求也不断推动着家电技术的创新。年轻一代消费者成为市场的重要力量，他们更加注重产品质量、功能创新和品牌形象。随着消费者对生活品质的追求日益增加，定制化和个性化的家电产品逐渐受到青睐。

电源及电网设备：2023 年1-4 月电网基本建设投资额为 984 亿元， 同比增速为10.19%，3-4 月建设有明显加速迹象；1-4 月电源基本建设 投资额达到1802 亿元，同比增速为53.6%，风光核均为正增，分别为 20.48%、156.21%、52.52%；逆变器1-4 月累计出口金额达到282.72 亿元，增速达139.69%，增速放缓，其中，荷兰（102.63 亿元）、德国 （26.17 亿元）、南非（16.71 亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家。

光伏行业：短期：随硅料价格下跌，组件价格下降，促进光伏设备需求提升。中长期：伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。我们测算了2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2022-2030年CAGR达23%-26%（约6倍空间）。“降本增效、科技创新”是光伏永恒主题，催生新技术迭代不断、使下游加速扩产。短期：关注N型长晶炉、HJT/TOPCon等技术迭代，预计硅片+电池+组件设备将同时受益。中长期：关注铜电镀、钙钛矿新方向，引领光伏行业成长空间持续打开。新转型：光伏属于泛半导体行业，光伏核心设备+零部件均具备行业延伸的潜力，未来向泛半导体设备延伸打开中长期发展空间。

投资建议：HJT 设备重点推荐迈为股份（整线设备龙头）、奥特维（0BB 新技术拉长景气周期）、高测股份（薄片化同时利好设备&金刚线&代工 业务）。此外，光伏设备重点推荐——晶盛机电（N 型低氧单晶炉是颠 覆性产品，景气周期拉长）。