8 月制造业指数较7 月小幅上升0.4 个百分点，略高于市场预期但继续低于临界点，表明经济动能仍然较弱。8 月制造业景气回升的主要支撑来自政策刺激下内在需求的小幅提振，但高温限电拖累了生产，疫情不断反复、限制了消费，加之房地产行业持续低迷，限制了经济复苏的空间。具体而言，8 月制造业PMI 呈现以下特点：一是产需表现分化。制造业生产端景气度并未出现改善，需求有所回升。产需指数变动有所差异，一方面高温限电影响了制造业生产活动的恢复，另一方面央行降息及一系列稳经济的接续政策提振需求。

2021 年下半年以来，地产下行风险逐渐显现，多家头部房企债务违约。今年上半年受局部疫情扩散的扰动，房地产各项指标一度滑落至冰点。与此同时，各地开始不断出台地产放松政策，但仍未见明显好转。当前地产遇到的问题与以往不一样，特别是居民预期的转弱，已经出现自我强化的迹象，意味着当前解决地产问题的难度正在加大。

高周转是我国房地产市场中土地价格不断上升、房企快速加杠杆后的必然结果。房企的高周转模式诞生于2008 年，所谓周转就是“不压货”，拿了地，快开工，快销售，快速回笼资金后再投资。催生高周转模式的最根本原因是土地价格的不断攀升。2011-2021 年过去十年间，土地成交均价的年复合增速达到了11.0%，而房价的年复合增速仅为6.6%，整体土地价格增速快于房价的增速。房地产项目的整体利润被逐渐挤压，对于开发商而言，占有土地资源的盈利手段不再适用于该阶段的市场，项目的高速周转有着更为明显的现实意义，它能够提高资金的使用效率，让有限的钱在有限的时间里创造更大的价值。

7 月销售面积和销售额分别累计-23.1%、-28.8%，增速相比前月分别下降0.8、上升0.1 个百分点，当月同比分别-28.9%、-28.2%，增速相比前月分别下降10.6、下降7.4 个百分点。7 月份商品房销售降幅再度扩大，表明房地产市场进入复苏通道仍然较为艰难，稳楼市压力依然较大，政策仍需加大支持力度。从各能级城市来看，7 月一线城市销售企稳反弹，商品住宅销售面积同比下降8.92%，相比前月反弹14.59 个百分点，商品住宅销售金额同比上升16.84%，相比前月反弹17.85 个百分点；二线、三四线城市继续转弱，销售增速回落。

2021年7月，《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》首次将保障性租赁住房纳入公募REITs试点内容；同年9月，银保监会提出将加大对保障性租赁住房的支持。不到一年的时间，2022年5月27日，首批保障性租赁住房REITs——红土创新深圳人才安居保障性租赁住房REIT和中金厦门安居保障性租赁住房REIT分别在深交所、上交所申报，三日后获受理，后于7月11日和7月14日获通过，分别历时45天和48天；同年7月29日，华夏北京保障房中心租赁住房REIT申报当日即获上交所受理，后8月5日获通过，历时仅7天，再次刷新公募REITs审批历时最短记录。

2022年2季度，中央对房地产行业的支持政策主要集中在以下三个方面：一是中央在坚持“房住不炒”定位前提下，强调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”，进一步增强地方因城施策的自主性。在此背景下，地方宽松性调控力度明显加大，政策宽松由三四线城市向一二线城市扩展，且松绑“四限”、房票安置等刺激政策扎堆出台。二是中央在房地产金融领域提出支持购房者合理住房需求、下调贷款利率、支持房企合理融资需求等措施，优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序。三是证监会、发改委联合发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通知》，保障性租赁住房REITs试点正式起航。