Europe is a highly lucrative market. The demand has been fueled by spectacular strides in the food services industry. Food manufacturers have been early adopters of innovative composite materials to meet their end-use functional characteristics. Further, the region has a marked presence of some of the globally prominent flexible manufacturers. North America and Asia Pacific are expected to offer incremental opportunities to players in the global metallized flexible packaging market. Other key reginal markets are expected to be South America and the Middle East and Africa.

6 月份以来，美国通胀数据持续走高引发美联储大幅加息，同时国 外主要经济体面临下行压力，受此影响铜价显著回落。长周期看新能源 领域需求带来铜需求增长，过去两年铜价高位并未显著刺激矿山资本开 支增长，铜长期供需格局良好，价格运行重心将显著高于历史均值。

新能源汽车销量持续上涨，动力电池需求旺盛。2022 年6 月，我国新能源汽车销量达到创历史记录的59.6 万辆，同比增长133%，环比增长25%。动力电池装机量达27GWh，同比增长143.2%，环比增长45.4%。对锂、钴、镍等电池材料的需求持续旺盛。加之上游供应相对充足的共同影响，碳酸锂、氢氧化锂价格在高位震荡，镍盐、钴盐等价格小幅下降。

锂板块有两个推荐方向。第一是自供率相对较高的企业，自身能够享受到矿端价格的进一步上涨，带动业绩的加速释放消化自身的高估值；第二是寻找原先主要集中在加工环节，随着对上游的布局提升有边际改善的公司，随着锂矿自供率的提升，开始享受矿端的盈利。

Alleima 引领行业创新，为谋发展将于8 月31 日分拆上市。在高等级不锈钢领域，Alleima 技术领先、竞争力强、财务健康，但盈利能力和增速相对集团其他部门较弱，因此反而无法获得相业务发展支持。为把握能源转型和工业领域标准日益苛刻的趋势，Alleima 谋求独立上市以激发成长潜力。22 年4 月，股东大会正式批准了Alleima 分拆上市计划，每持有5 股集团公司股票，将被授予1 股Alleima 股票。

大宗商品：供需平衡差异决定价格分化。从CFTC 持仓变化、商品价格远期曲线 和库存三个方面讨论了大宗商品价格短中期的走势，CFTC 持仓变化印证我们此 前报告中提及的“流动性溢价”回落和金融属性褪色，大宗商品从“拥挤交易” 逐步退潮到本身的供需变动。商品价格远期曲线和库存变化折射出短期和中期的 供需矛盾变化。

锰铁锂是磷酸锰锂与磷酸铁锂结合的产物，充分结合二者优势。锰铁锂高电压平台带来较高能量密度，循环、安全性能比肩铁锂、低温性能优于 铁锂。但存在电导率低+双电压平台+锰溶出，导致工业化生产难度大，材料性能和成本难以兼顾。 补贴退坡+技术突破，2020年磷酸铁锂开始回潮，目前景气度仍在高位，但铁锂能量密度已接近上限，锰铁锂可以补足铁锂短板，带来市场需求。 锰铁锂并非近期新型材料，早在2014年左右即得到市场关注（当时LFP是主流），但后续因国家补贴侧重能量密度，市场对LFP态度转冷，因此 LMFP研发逐渐被搁置。2020年开始磷酸铁锂回潮，锰铁锂重回大众视野。得益于重视度提升，锰铁锂技术瓶颈，正在逐步被解决。