Antimicrobial textiles are textile products with antimicrobial finish. The final product goes under finishing process which is also known as finishing treatment or finishing. Antimicrobial textile has significant functions such as preventing spread of diseases and ensuring hygienic conditions in places such as baby nurseries, hospitals, and others. Microbes developed on textiles during their use and storage, lead to discoloration of the fabric, reduction in the fabric strength, and unpleasant odor, and other characteristics. Therefore, antimicrobial finishes protect the textiles from the damage caused by the microbes.

Compression garments include clothing such as leggings, vest, socks, and bodysuits that can be made from elastic/non-elastic laminates and elastomeric fibers. They are designed to apply pressure on targeted zones such as legs, abdomen, chest, arms, and feet. The key functions of compression garments are compressing, stabilizing, supporting the underlying tissues, and regulating blood flow. As of 2019, compression garments were primarily used as sports and athletic wear, healthcare and therapeutic, and body-shaping (slimming).

全国范围寒潮助力冬装销售良好，局地疫情反复使得部分消费线上化。12 月末开始的一股寒潮将自北向南横扫我国大部，带来“断崖式”降温和混合式雨雪，是入冬以来的最强寒潮。近期全国 25 个省会级城市气温都会创今冬新低，中东部也迎来近 8 年来的最冷跨年夜。寒潮明显助力冬装销售，尤其是户外运动服饰类的销售。此外进入冬季，国内局部地区出现疫情反复，一定程度上影响了当地的线下消费，推测疫情下阶段性的消费往线上转移的趋势再次出现。

短期我们建议重点关注一季度业绩增长弹性大、当前估值水平处于低位的 品牌服饰龙头标的如罗莱生活、地素时尚与太平鸟等，随着去年 12 月以来 全国大范围降温，从终端跟踪反馈来看，冬装的消费明显回暖，在春节消费 旺季开启的当下，考虑疫情带来的低基数，预计今年一季度多数品牌服饰龙 头的收入增速将有显著的好转，盈利向上的确定性更大，近期由于市场结构 偏好带来的股价调整，为绝对收益资金的配置打开空间。

对于服装品牌商，以疫情为契机对线上进行迅速有效建设和完善，实质是实现了运营模式和商业 思维的重大转变，不仅仅落地为线上销售，而是包括会员管理、数据分析、全域营销、双线融合打通等全方位 线上生态的进步，对疫情影响恢复正常后的长期销售具有重要意义。

运动鞋履制造行业未来仍将受益于下游头部品牌方的高景气，并 且随着品牌方对供应商的持续精简，优质供应商的稀缺性凸显。通过对 4 家 有代表性的鞋履供应商比较后可得，华利股份无论在成长性和盈利能力均 在业内保持领先，建议关注华利股份。

2020 年尘埃落定，12 月份受全国持续降温的影响叠加消费信心的恢复，大多数板块表现均实现环比提速，其中运动、化妆品、家纺、羽绒服等板块表现尤为强劲。在2020年疫情大背景下，线上成为绝大多数可选消费品最大的增长引擎，未来在主力消费人群持续迭代和线上线下日益融合的基础上，电商在可选消费行业将发挥日益重要作用。基于电商高增长的逻辑，我们继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比持续提升、增速表现优异的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)，建议关注罗莱生活(002293，增持)、富安娜(002327，买入)、丸美股份(603983，增持)和御家汇(300740，未评级)等。

中国服装出口持续正增长，纺织品（含口罩）出口增速回落至接近疫情前水平，亚洲服装主要出口国 PMI 进一步回升至景气水平，内外棉价格波动上升。全球货柜紧张，集装箱运价指数创新高，人民币持续升值， 对出口企业造成一定程度的负面影响。