1-5月医药工业收入、利润增速分别为10%、 15%，不1-4月增速环比基本持平。根据我们对重点医药上市公司2016中报的业绩前瞻，预计细分领域中能够延续2016Q1高景气的是创新药、竞争格局独特的处方药、专业服务业（部分流通、医疗服务）、血制品；Q2 景气度继续提升的是VA等维生素公司；并购并表已越来越成为高增长的主要来源。 ——整体来看，Q2和Q1相比医药上市公司业绩整体较为平稳。

2015 年溶瘤病毒药物 T-Vec 在美国和欧洲的上市标志着该技术走向成熟， 溶瘤病毒药物将成为未来最具有潜力和应用前景的治疗手段之一。随着 T-Vec 上市后，大量临床试验集中展开，后续临床试验结果的集中披露，将带动整个溶瘤病毒药物产业， 预计将迎来溶瘤病毒药物临床试验和产品上市爆发期。

新兴的大健康产业范围宽泛，包括营养保健食品、医疗保健器械、休闲保健服务等，提供的不单是产品，而是健康生活解决方案，因而能创造更大的商机。 预计到 2021 年，我国中药大健康产业产值将达到 2.59 万亿元左右。

一致性评价作为明确预期的事件，虽有滞后的可能性，但是政策放松的机率不大，有望带来行业变革，围绕一致性评价政策，建议重点关注上游拥有技术优势和出口获认可的原料药企业：华海药业（600521），龙头辅料企业：山河药辅（300452）、尔康制药（300267）；中游承接一致性评价业务的 CRO企业：泰格医药（300347）、博济医药（300404）；下游享受出口制剂豁免一致性评价和研发技术强的仿制药企业：恒瑞医药（600276）、华海药业（600521）、信立泰（002294）、华北制药（600812）。

当前正处于医药行业的变革期，我们判断行业的政策方向已经逐渐明晰，投资者需要将视角切换至后续落地情况和执行力度上。目前市场对一致性评价、三医联动、两票制和鼓励民营医疗机构发展的等政策已经有了充分的认知，但对于这几项政策的执行力还存在着较大的预期差。我们认为当下的医疗和药品领域的改革是整个供给侧改革中的重要一环，是对过去很多扭曲市场关系的纠正，因此我们认为医药领域的诸多政策能够得到彻底的贯彻执行。从政策对于行业格局改变速度的角度，我们认为两票制对于流通企业集中度的影响＞一致性评价对于医药工业企业的出清＞鼓励政策对于民营医院发展的促进作用。我们依然判断行业将沿着优胜劣汰的分化格局持续发展，故具备竞争优势的企业将在行业变革期获得成长并最终胜出。我们预计A 股市场风险偏好存在继续下降的可能，2016 年下半年医药板块的估值将继续承压，建议投资者在医药股的选择上“守正出奇”，即首先要坚守“真成长”的企业，成长的确定性能够有效防御政策和市场带来的不确定性。其次关注“新突破”，对于一些具备颠覆性的，并且正在逐步落地的新技术保持关注；在市场风险偏好改善的时候，这些具备巨大市场空间新技术企业可能在短期内获得明显超额收益。

国金医药产业研究中心是目前专注于医药产业投资领域的专业化研究服务机构，主要面向二级市场、一级市场、产业公司、上市公司、投资投行、产业园区等近千家投资机构。

Generic drugs have the same chemical formula, dosage form, potency, route of administration, quality, and intended use as that of patented branded drugs. They cost 80%-85% lesser than their branded counterparts and are available soon after the patent expiries of original drugs. However, they are similar to original drugs in terms of safety, quality, and effectiveness. Manufacturers need to apply for an Abbreviated New Drug Application (ANDA) approval to receive approval of generics.