Needle coke industry is a primary raw material that finds its significant application in the production of steel, aluminum, stainless steel, silicon metals, and some other ferrous as well as non-ferrous metals. Needle coke also finds its key applications in the manufacturing of lithium-ion batteries that are in high demand in the automotive industry. Petroleum needle coke is mainly preferred by steel and battery manufacturers. This is because the battery and steel manufacturers working on the EAF technique only work on high-quality needle coke, ultra-high purity (UHP) for the production of lithium-ion battery anodes, and graphite electrodes. The growth of the needle coke market can be attributed to a steady surge in demand for lithium-ion battery anodes to be used in lithium-ion batteries coupled with high demand for graphite electrodes across the steel industry. The steel industry witnessed a growth rate of approximately 4% in 2018 in terms of production as compared to the previous year. Along with this, the share of electric arc furnace (EAF) route of steel production is increasing as compared to that of BOF, and this is further expected to provide impetus to the demand for graphite electrodes, thus influencing the growth of global needle coke market. The needle coke market is a very concentrated market consisting of approximately ten giant players. GrafTech International Ltd. and Phillips 66 Company are the leading manufacturers active in the needle coke market.

able_Summary 钴下游需求主要集中在动力电池领域、非动力电池领域和非电池领域。 ] 2019 年全球钴需求约为 13.35 万吨，非动力电池需求占据主导地位。按下游细分需 求来看，包括高温合金（14%）、硬质合金（7%）、磁性材料（6%）、催化剂 （4.1%）等在内的非电池领域需求合计占比为 45.7%，而电池领域需求则占 54.3%。其中，非动力电池（消费电池、储能电池）需求占下游总需求的 39.4%， 在需求中占据主导地位；动力电池需求占比为 15.0%，但预期未来增幅巨大。

6 月我国官方制造业PMI 50.9%，比上月上升0.3 个百分点。构成制造业PMI 的五大分类指标中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

6 月需求仍强，但增幅放缓：6 月粗钢产量同比+4.5%，期间社会库存下降， 而 2019 年 6 月社库则出现上升，因此考虑库存变化后，我们测算 6 月钢 铁需求同比增幅达到 9.2%，与水泥 8.4%的增速相仿，但较 5 月的 11%有 所放缓。放缓的原因可能来自疫后赶工强度的见顶回落，这一因素的消退 预计在 7 月的数据中会体现的更加明显。下游方面，建筑业投资依然偏强， 地产、基建单月增速分别为 8.5%、6.8%。地产行业土地购置面积单月增 速达到 12%，地方政府在财政偏紧的情况下继续加大推地力度，地产新开 工得到支撑，单月增速上升至 8.9%。然而地产销售上升势头减弱，在基数 并不高的情况下，单月增速从 5 月的 9.7%回落至 2.1%，后期关注销售的 持续性。

新材料范围广泛，市场规模增长迅速。通俗来说，新材料既包括“全新” 出现的材料，也包括已经存在但相对传统材料性能有较大改进后的“升级 版”材料。新材料作为国民经济中游环节产业，其品类范围十分广泛。根 据《新材料产业发展指南》，“十三五”期间我国重点发展三大类新材料： 先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料。从市场规模来看，全球新材 料产业规模由 2016 年 2.09 万亿美元增长至 2019 年 2.82 万亿美元，年均 复合增长达 7.7%，其中 2019 年同比增长超过 10%，增速呈加速态势； 我国新材料产值从 2011 年 0.8 万亿增长至 2019 年 4.5 万亿，年均复合增 速达到 21.2%，增速十分显著。

归母净利下滑20-40%，但Q2净利环比Q1有20-30%的改善，中信特钢等企业净利还有小幅增 加。下半年展望：预计钢企盈利延续回升态势。

8月份可能决定黑色方向。需求端，市场对旺季预期+真实需求预期颇高;但是我们认为下半年将呈现赶工向下、真实需求向.上的，格局，但赶工的影响大于真实需求，以螺纹为例需求同比将从4-5月份的15%掉至个位数增长，这点我们前期多篇报告已经详细阐述，这里不再赘述。供给端，电炉来看，在当前废钢极度强势的

伴随对海外疫情影响钴原料供应的担忧，钴全系列产品价格呈现底部震荡上行趋势，钴原料折扣系数继续上调。根据安 泰科报价显示截至 7 月 24 日，标准级金属钴报价 248000-258000 元/吨，较前一交易日上升 10000 元/吨，氯化钴报价 为 56000-58000 元/吨，硫酸钴（20.5%）报价为 46000-48000 元/吨，硫酸钴（21%）报价为 48000-50000 万元/吨。