Advancements in technology have led to the development of several tools and machines used across industries. Power tools are outpacing traditional hand tools in the professional and residential segments due to the demand for higher efficiency. For example, the construction industry experiences high pressure to launch innovative tools that reduce human effort. The surge in the infrastructure and the construction market is a boon to the power tools market that will also enforce innovations in the future years. The rise in manual labor costs and home improvement activities such as DIY has pushed the demand for user-friendly tools.

按照历史经验，2020 年制造业将启动新一轮复苏周期，但是2020 年年初爆发的新冠疫情打破了市场自身运行的节奏，导致需求骤降、库存被动累积，随后国内疫情得到控制，需求逐步回暖，被动上升的库存才开始去化。

投资建议：2020 年11 月，建议三条主线布局机械行业：1）受益于需求放量及出口提升的工程机械行业，重点关注三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密；2）全球车企电动化趋势以及新一轮的动力电池产能扩张周期利好下的锂电设备行业，重点关注先导智能、杭可科技、赢合科技；3）受益于光伏行业高景气以及技术迭代带来设备更新空间的光伏设备行业，重点关注迈为股份、捷佳伟创。

大尺寸硅片优势明显，可为下游电池、组件、电站环节实现增效降本，引领未来行业新需求。在制造端，大尺寸硅片可以提升硅片、电池和组件的产出量，从而降低每瓦生产成本；在产品端，大尺寸能有效提升电池功率，通过优化组件的设计提高组件效率；在系统端，随着单片组件的功率和效率提升，大尺寸可以减少支架、汇流箱、电缆、土地等成本，摊薄单瓦成本。

【核心组合】三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份、国茂股份、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、华测检测、建设机械、东睦股份、航发动力、内蒙一机、洪都航空、铂力特。