关注疫情受损板块修复可能，关注中报业绩表现，把握底部机会。1）关注疫情变化及受损板块影视及营销服务修复可能，推荐光线传媒、兆讯传媒、万达电影、芒果超媒、分众传媒等标的；2）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能；3）元宇宙关注产业进展及事件催化：a）数字资产NFT 化有望衍生更多应用领域，关注浙文互联、三人行、顺网科技、视觉中国、华策影视、阜博集团等；b）虚拟数字人应用，关注底部营销公司及影视内容产业链。

本周（7.15-7.22）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分 别为3.08%、2.01%，相对上证综指，分别跑赢1.78pct、跑赢0.71pct， 相对沪深300 分别跑赢3.33pct、跑赢2.25pct，在中信一级行业中排名第 9、15。

游戏引擎又称3D 实时引擎，是用于游戏研发的软件，在游戏引擎的开发环境下，开发者可以使用一系列已经构建好的函数和组件，去实现游戏内容和玩家之间的交互逻辑，或搭建游戏的场景、关卡和其他内容。引擎软件的技术进步和游戏开发者对引擎的掌握，决定着游戏画面的最终品质。在游戏引擎的组件中，渲染引擎和物理引擎相对更为重要。渲染引擎负责将模型、动画、光照、阴影等所有效果实时计算出来并展示在屏幕上，从而实现较高的拟真性；物理引擎则可以定义虚拟世界的运行规律，并使模型按照规律进行运动，二者共同保证了游戏的沉浸感和真实度。

疫情影响供需两端 ，上半年行业经营再度承压。需求侧来看，2022年上 半年受疫情影响票房仅为171.77 亿元，同比下滑37.72%，其中3-5 月票 房下滑77.8%，多项指标下滑严重，上座率仅为6.5%，同比下滑2.3pct， 观影人次4.0 亿，同比下滑41.7%，场均人次7.8 次，同比下滑26.7%， 单银幕日均产出1276 元，同比下滑39.7%。在7 月15 日多家影视院线 公司发布的业绩预告中能够看到明显的下滑。此外，供给不足也成为行 业承压的原因，春节档后的主要档期五一、清明、端午重点国产影片均 选择撤档，档期效应没有得到有效发挥，进口影片数量下滑并不明显， 但从口碑上表现参差不齐，并没有起到很好激发非疫情地区的观影热情。