投资分析报告

• 电力设备行业：车型百花齐放，车企一超多强－中国2022年销量复盘
  2022 年国内电车销量超市场预期，主要系供给端新车型大量上市丰富产品矩阵，需求端消费者认可度提升共同驱动。电车销量结构开始向橄榄型演化，A 级和12-16 万销量占比快速提升；自主品牌加速电动化，销量崛起，未来具备最大销量空间。展望2023 年，我们比市场预期更乐观，预期全年销量有望实现957 万辆，悲观预期下也在900 万以上，其中Q1 达150 万以上，是当前最大的市场预期差。
• 电力设备及新能源行业：全球需求向上，充电桩开启新的发展阶段－新能源汽车充换电专题二
  新能源汽车销量和保有量快速增长带来了充电桩市场的强劲需求。目前来看全球范围包括中国、美国和欧洲市场的车桩比例都偏低，加快充电桩的建设成为迫切的需求，同时叠加技术进步和政策鼓励，充电桩市场有望迎来新的发展期。预计充电桩总量快速增长，大功率、高电压带动价值量提升，给充电桩、充电模块、液冷产品等器件带来发展。我们建议关注国内充电桩及产业链企业出海和大功率充电带来的结构性机会。
• 光伏设备行业：上游即将进入长周期价格下行通道，继续看多光伏组件－简评报告
  我们认为本轮光伏行业上游价格反弹主要系人为囤货所致，随着上游硅料厂开仓放料，拉晶厂开工率提升，根据硅片生产周期，我们认为近期硅片供给有望从短缺转为宽松，上游涨价已成强弩之末，我们继续看多光伏组件环节。弹性方向看好横店东磁、天合光能、亿晶光电等，价值方向受益于行业产业链重新分配的组件龙头，推荐晶澳科技、隆基绿能等。我们认为本轮价格反弹主要系人为囤货因素所致，我们预测此前行业硅料库存折合约为50GW，行业月度产出量约40-45GW，叠加淡季硅料厂商屯库导致行业硅料紧缺，导致硅片供给不足。
• 电气设备行业：大型化和技术路线演进带来行业新机会，零部件公司积极扩产受益需求释放－风电齿轮箱
  齿轮箱是风力发电机的核心部件，也是整个发电机组当中技术壁垒较高的零部件之一，因工作环境恶劣且所经受载荷难以预测，导致极易损坏并影响整个发电机组的运行，所以齿轮箱的品质和性能尤为重要，而齿轮箱的品质和性能很大程度体现在齿轮、轴承等零部件的品质和性能上。
• 机械行业：中央一号文件点评－政策点评报告
  加快先进农机研发推广，完善农机购置与应用补贴。一号文件第三部分“强化农业科技和装备支撑”提出，推动农业关键核心技术攻关，深入实施种业振兴行动，加快先进农机研发推广，推进农业绿色发展。其中，加快先进农机研发推广，强调加紧研发大型智能农机装备、丘陵山区适用小型机械和园艺机械；支持北斗智能监测终端及辅助驾驶系统集成应用。在农机补贴方面，完善农机购置与应用补贴政策，探索与作业量挂钩的补贴办法，地方要履行法定支出责任。
• 新能源行业：可以更乐观地寻找“戴维斯双击“机会－2023年2月投资观点
  投资主线:随着全球经济的缓慢复苏、未来能源的总量需求将持续增长，能源转型也将同时发生、绿色电力占比将持续提升，未来一年的能源领域投资应当侧重总量增长(EPS成长)和科技革新(PE弹性)两大主线，前者偏向EPS成长、后者偏向PE弹性
• 机械设备行业：寻找中国的达芬奇，国产手术机器人迎来产业化元年
  从全球龙头直觉外科的收入来看，“系统+耗材+服务费”的销售模式在不同发展阶段呈现不同的结构。商业初期主要为系统销售收入，但其系统保有量达到1395 台后耗材+服务费收入开始成为主要收入来源，毛利率也稳定在65%以上的高水平。对于中国市场，2020 年国内腔镜RAS 渗透率仅为0.5%，而同期美国为13.3%，表明我国市场仍处于导入期。2021-2022 年以来多款国产手术机器人获批上市，同时北京上海率先将RAS 纳入医保，因此2023 年有望成为国产手术机器人商业化元年，未来10 年国内腔镜手术机器人市场空间有望从35 亿元增长至282 亿元，手术机器人整体市场空间有望从46 亿元增长至470 亿元，10 年走出10 倍市场空间。
• 钙钛矿电池设备行业：产业化步伐加快，设备市场空间广阔
  在太阳能电池领域，单晶硅、单晶砷化镓作为光吸收层是非常厚的，即使砷化镓厚度较薄也大于十几个微米，后期发展诞生的碲化镉和铜铟镓硒薄膜太阳能电池等厚度也大于几个微米，这增加了制备太阳能电池的成本。光吸收系数与材料的厚度成反比，与吸光度成正比。材料的厚度在很大程度上影响着吸光度，在某种程度上，材料越厚吸光越多。然而对于钙钛矿材料，其厚度仅为百纳米时，可见光范围内吸收系数就可达到105cm，具有较高的光捕获效率，可实现对光的全吸收，这是钙钛矿材料本征的优异光学特性。
• 科技行业：Sam_Altman，硅谷弄潮儿，OpenAI掌舵手－科技先锋系列报告259
  OpenAI的使命是确保通用人工智能(Artificial General Intelligence, AGI)，即一种高度自主且在大多数具有经济价值的工作上超越人类的系统，将为全人类带来福祉。为此，OpenAI提出要坚持广泛造福社会、关注长远安全问题、引领技术研究、保持合作意愿四大原则。已布局的技术有自然语言处理、计算机视觉、深度强化学习，自然语言处理模型中包括GPT（1/2/3/4）系列，推出的其他影响较广的技术与产品包括Codex、DALL·E 2及现象级产品ChatGPT等。
• 锂电池行业：销量回落，短期谨慎关注－月报
  截止2023 年2 月13 日，电池级碳酸锂价格为45.30 万元/吨，较2023 年1 月初大幅回落20.53%，短期预计仍将承压;氢氧化锂价格为47.04 万元/吨，较1 月初回落15.46%，短期预计仍承压。电解钴价格29.30 万元/吨，较1 月初回落9.71%，短期总体区间震荡；钴酸锂价格37.50 万元/吨，较1月初回落11.24%；三元523 正极材料价格30.30 万元/吨，较1 月初下降9.55%；磷酸铁锂价格14.60 万元/吨，较1 月初下降12.05%，短期预计承压。六氟磷酸锂价格为18.5 万元/吨，较1 月初大幅回落23.55%，短期预计将承压；电解液为4.6 万元/吨，较12 月初大幅回落17.86%，短期预计总体将承压。