我们预计，2020 年全年商品房销售额同比增长0.5%，开发投资、新开工、竣工面积分别同比增长.8/2.0/4.8%，行业基本面高度平稳。与此同时，企业凭借多年开发磨炼出的能力，在一些新的赛道可能有所突破。我们覆盖的重点公司当前股息率多达4%以上， 2020 年PE 达到6.0 倍，估值具备明显修复空间。我们看好优质地产企业，推荐保利地产、龙湖集团、旭辉控股集团、绿地控股、万科A、金地集团、世茂集团、大悦城、滨江集团、融创中国和华夏幸福。

建议关注四条主线：1）各方面指标均较优异的龙头个股，关注碧桂园服务、雅生活服务；2）规模处于二线梯队的高成长弹性标的，关注新城悦服务、永升生活服务；3）增值服务壁垒深厚，具备强护城河的品质服务商，关注绿城服务；4）资源和赛道较好，随着市场化推进，运营效率有望进一步提升的物管央企，关注招商积余、中海物业、保利物业。

克而瑞发布2020 年6 月房地产企业销售TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升13.8%。碧桂园单月销售排名行业第一，实现销售金额810 亿元，恒大和万科分列二三位，单月分别实现销售金额752 和720 亿元。

房地产属于资金密集型行业，投资规模大，同时开发流程耗时较长，使得房地产企业通常通过融资获取资金进行生产经营。本文详细介绍了房地产企业资金来源与融资渠道，进而深入了解房地产企业的资金状况。