从行业的劳动生产率来看，金融、专业与商业服务以及制造业均有提高但是特征各有不同。金融行业劳动生产率2012 年达到最高点，此后一直在下降通道。疫情发生后，生产率有小幅回升，并稳定在2018 年3 季度的水平。制造业劳动生产率在疫情后迅速攀升，达到最近15 年来历史最高值，随后稳定在最高水平附近。专业及商业服务与总的劳动生产率走势接近，从疫情发生后迅速提升，但回落也显著，并在2021 年第一季度企稳。

为进一步推进纪委监委信息公开，本文通过“公开平台”“组织结构”“部门收支”“制度规定”“工作报告”“通报曝光”“巡视整改”“社会参与”等八个指标构成的指标体系，对贵州省级和10家地市两级纪委监委信息公开工作进行了评估。评估发现，公开平台建设比较完备且信息更新较为及时，纪委监委职能任务、组织机构和领导班子基本信息公开比较充分，通报曝光领域信息更新及时，监督举报渠道畅通等，也发现信息公开中存在的问题，并提出了意见建议。

我国经济发展进入新常态，是党的十八大以来以习近平同志为总书记的党中央在科学分析国内外经济发展形势、准确把握我国基本国情的基础上，针对我国经济发展的阶段性特征所做出的重大战略判断，是对我国迈向更高级发展阶段的明确宣示。近年来，特别是我国经济超越日本成为全球第二大经济体之后，经济增速持续下滑，过去30多年高速增长积累的矛盾和风险逐步凸显，经济社会发展正处于增速换挡期、转型阵痛期和改革攻坚期三期相互叠加阶段，中国经济增长潜力下降，明显出现了不同于过去30年的特征：一是从高速增长转为中高速增长；二是经济结构不断优化升级，第三产业消费需求逐步成为主体，发展成果惠及更广大民众；三是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。新常态是对我国经济发展阶段性特征的高度概括，是对我国经济转型升级的规律性认识，是制定当前及未来一个时期我国经济发展战略和政策的重要依据。

首先，欧央行新策略的“力度”仍然不及美联储的新框架。其次，新策略不会促使欧央行在中期明显加大逆周期调节力度。再次，新策略不会使欧央行在本轮疫情后的货币政策上做出大的调整，对短期市场情绪的影响有限。最后，我们建议进一步关注欧洲经济复苏前景及相关投资机会。

6 月美国CPI 再创新高，同比增长5.4%，相比前值上升0.5 个百分点；剔除食品和能源后的核心CPI同比增长4.5%，相比前值上升0.7 个百分点。以上数值均创2008 年以来最大同比增幅。为了更加清晰地判断未来美国通货膨胀的趋势，我们对CPI 各构成分项进行细分研究，初步判断美国CPI 阶段性触顶概率较大。

因为6 月议息会议以来经济形势的发展尚不足以令委员们对taper 达成一致意见，但关于此次会议上关于taper 进展的表述仍值得关注，尤其美联储究竟会传递“偏鸽派”还是“偏鹰派”的货币政策信号，无疑会影响到海外资产（尤其是美债）的走势。

初代美林时钟复盘时采用的两个锚是美国的“OECD 产出缺口”和“CPI 同比”。美林时钟看的是OECD 产出缺口和CPI 同比的峰、谷，衍生了两个问题：其一是产出缺口的高低点与真实增长的高低点时有错位，其二是CPI、PPI 本身就是诸多大宗商品价格汇总而成的、衡量通胀的综合类指数，用于评判资产价格、尤其是商品价格的“锚”，是否有本末倒置的含义。

本报告以民营企业吉利为研究对象，梳理了吉利品牌从草根到中国品牌向上领军者的发展历程。吉利的品牌战略几经周折，从自主创新造低质低价车，到海外并购“蛇吞象”，再到借助国际化资源打造高端中国品牌，吉利经历了脱胎换骨的变化，并培育了不可复制的竞争力。

河南区县级城投债有什么可关注的方向 我们认为，对于当前河南区县级城投债的投资，有2 个可以关注的方向：1）基本面改善的区域；2）严监管下仍有政策空间的区域。

如果中国先进制造业在政策暖风扶持下，快速成长。全球资本对中国资产的行业配置开始向制造业倾斜，降低当前大幅超配的消费服务业，增加配置制造业。一旦庞大的海外资本向制造业进行倾斜，龙头企业的估值会不会出现进一步的“溢价”？类似情景出现在2017 年的消费、医疗类公司，当时的一系列龙头公司，比如海天味业、通策医疗、爱尔眼科，在外资及国内基金的共同推动下，创造了远超过当时预期的估值溢价。这种情况会不会在2021 年下半年的“三宝”制造业行业重演？值得我们进一步讨论。

经济发展到一定阶段后，一国的制造业比重会不断降低，而服务业的比重会不断上升。供给方面，随着经济的发展，人口老龄化作为内生的必然趋势，会对从劳动力供给层面对制造业发展产生不利影响。需求方面，随着经济的发展，人们收入不断增加，收入增加的恩格尔效应以及老龄化本身对服务业的需求增加，均会导致一国的需求结构中，服务业比例上升，从而对一国的制造业占比形成压制。

全球金融中心指数（GFCI）第20期于2016年9月发布,是对全球范围内各大金融中心竞争力的专业评价系统，其在范围相对宽泛的指标体系中形成了独到的测评原则和方法。本文系统论述了广州进入全球金融中心指数方阵的关键问题，从概念与评价规则、广州区域金融中心建设的举措和成效到提出广州迈入全球金融中心指数方阵当务之急的策略，可见作者者对于广州挤入全球金融中心指数方阵充满热切期待。

近年来伴随着人工智能等新兴技术的发展，我国在智能制造、大数据、物联网等领域也实现了较大的突破。然而，技术进步过程中技能人才短缺和结构失衡问题愈加严重，背后更深层次的问题是技能人才培养机制、激励机制和绩效评估机制的不健全。未来我国技能人才开发格外重要，政府、教育机构和企业都是技能人才开发的主体，都需要充分发挥各自在技能人才开发过程中的职能和作用，以解决现存的问题，不断提升我国技能人才水平。