Use of artificial intelligence (AI) technologies such as machine learning, natural language processing, computer vision, and context awareness computing improves efficiency of several activities that fall under the aerospace domain such as flight operations, better customer service, predictive aircraft maintenance, and manufacturing of aircraft components. The aerospace industry is in its initial phase of adoption of AI. The aerospace sector is witnessing increase in number of applications and more disruptive AI models are expected to be developed over years. Artificial intelligence is anticipated to play an important role in minimizing design process duration, prototyping, manufacturing, cutting costs, and is projected to result in numerous enhancements in the aerospace industry in the future.

Very light jet refers to a type of small jet, which has seating capacity less than 10 people and maximum takeoff load is less than 13,000 lbs or 5,900 kg. Most very light jets are driven through a conventional fuel propulsion system. However, in recent years, hybrid/electric propulsion system is gaining traction. Under the scope of the research, only those jets have been considered whose maximum takeoff load is less than 13,000 lbs or 5,900 kg. Very light jet has wide range of applications in the areas of passenger transport, training activities, military operations, and survey & research activities in commercial, civil, and military.

11 月16 日上证指数下跌0.33%，沪深300 上涨0.02%，创业板综下跌0.57%， 中证1000 下跌1.14%。Wind 11 个一级行业分类中，电信服务、信息技术和工 业指数分别实现0.49%、-0.96%和-1.26%的涨跌幅。

2021 年是市场逐步对军工行业景气度形成共识的一年，在表现优异的中报以及三季报后，军工行业高景气再度兑现，我们持续看好军工赛道后市机会。展望2022 年，我们认为在实现中华民族伟大复兴，达成百年强军梦，全面加强练兵备战的背景下装备列装需求旺盛。

2021 年作为“十四五”开局之年，军工行业需求实现里程碑式兑现，从前三个季度财务数据 来看，上游片段式的增长已蔓延至全行业的系统性加速。财报信息公开公允，最能凝聚市场共 识。横向比较其它制造业，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，军工主流标的“蓝 筹化”是大势所趋，“游击”式的投资属性和波动性有望显著减弱。

投资建议：强调观点，我们看好民航业2022 年起开启复苏之路，航空股或存 在系统性投资机遇，建议择机布局三大航，长期看好民营航空发展。1）看好 2022 年航空业或存在系统性投资机遇。基于我们认为需求在经历不断积压后 或在未来呈现相对爆发态势，行业供给则历经 20-21 连续两年的低增长，行 业会从局部区域、局部时段的阶段性供需缺口弹性转向全面推升价格弹性。建 议择机布局三大航，优选中国国航；2）长期看好民营航空发展。春秋航空： 公司凭借自身优质管理能力仍有望走出超越行业的龙头逻辑，持续强推；华夏 航空：我们衡量中期维度看我国支线市场空间，及公司商业模式并未有本质性 变化，当前持续关注公司逆境破局之举。3）预计新冠特效药相关进展及国际 航线预期会持续催化行业。

2021 年10 月三大航国内航线需求环比恢复。2021 年10 月，国航、东航、 南航ASK 较去年同期分别下降17.2%、9.0%、20.6%，环比上月分别上涨9.2%、 15.5%、2.0%，较2019 年同期分别下跌41.4%、35.1%、35.7%；客运量分别 同比下降23.3%、22.3%、27.2%，环比上月分别上涨15.2%、16.4%、5.9%， 较2019 年同期分别下跌33.9%、35.4%、34.8%；客座率分别为68.9%、64.7%、 69.6%，分别同比减少5.8、11.2、6.9pct，环比上月分别变化+2.3、-0.07、+0.7pct。 分结构看，国航、东航、南航国内航线需求环比恢复，2021 年10 月国内航线客 运量环比上月分别上涨16.0%、16.5%、6.1%；以2019 年同期为基数，2021 年10 月国航、东航、南航国内航线客运量分别下跌20.3%、24.3%、24.6%。

本周五中证军工指数时隔10 个月首次突破2021 年1 月7 日高点，创2015 年底以来新高。我们自2020 年5 月18 日提出“战略看多‘十四五’”，军工板块自2020 年7 月1日启动系统性行情至今，中证军工指数涨幅73.42%。中航机电、卫士通、中兵红箭、中航重机、钢研高纳、振华科技、天奥电子、景嘉微、派克新材股价创历史新高；此外，中直股份、四创电子、宝钛股份、航天机电、电科数字、杰赛科技、航发控制、海兰信、东华测试、航天宏图股价创一年新高。