The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for anti-jamming by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the anti-jamming market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

透明质酸技术成熟，在多领域快速渗透。透明质酸又名玻尿酸，在人体 细胞间质、眼玻璃体、关节滑液中发挥着保水、润滑、促进细胞修复功 能，可分为医疗级、日化级、食品级三个等级。分产业链看，上游为原 料端供应，分为微生物发酵法和动物提取法，目前上游技术已经较为成 熟，能够实现快速量产；中游制备医疗、日化和食品三大级别的透明质 酸原料，厂商集中度高、盈利能力强；下游分为医疗、美容护理和食品 等应用领域，在多个领域实现快速渗透。

医疗AI 概念热度大幅提升，建议关注ICL 及体检龙头。近 期Chat GPT 概念持续发酵，医疗AI 相关板块较为活跃。人工 智能在医疗中的应用主要是基于大数据层面的智能筛选（如AI 制药、AI 诊断等），用以提升效率及准确性，目前尚未达到AIGC 程度，未来潜力空间仍较为巨大。我们看好AI 在诊断方向的融 合，其中：1）AI 影像：多集中于病变检出、识别，以及良恶性 判断等，目前应用已相对广泛，主要优势体现在MR 加速成像、 XR 质控及阅片、DSA 图像增强优化及辐射剂量减弱；2）AI 病 理：AI 辅助阅片可改善病理诊断自动化程度低、医生缺乏现状， 目前在宫颈癌筛查等场景中应用较多，未来有望逐步实现解决 低效重复劳动→精细量化分析→开创新型技术三个层级的应 用；3）AI 检验：主要通过大量高质训练数据进行机器学习，实 现外周血/骨髓细胞/尿液/粪便/阴道分泌物等各来源样本的病原 体准确识别及精准分类，整合自动化检测仪器，进而实现快速 准确的临床样本检测。建议关注金域医学、迪安诊断、美年健 康等具备大规模标本的ICL、体检龙头，有望通过广泛连接亿 级标本数据，构建高效泛化标准系统，充分发挥AI 赋能价值， 实现疾病精准诊疗评估，大幅提升企业竞争实力。

价格上涨品种：大宗原料药中，维生素类：维生素B6 2月价格为127.5元/千克(环比+16.97%，同比-5.56%)，烟酸价格为31元/千克(环比+6.9%，同比-38%)，维生素E价格为75元/千克(环比+2.04%，同比-14.77%) ；抗生素及中间体类： 7-ACA 2月价格为450元/千克(环比+2.27%，同比-18.18%)；特色原料药中；肝素：肝素2月价格为9364.72美元/千克(环比+2.56%，同比-27%) 。

2019年以来，每年国务院都发布中医药传承相关文件；2023年2月28日，国务院办公厅日前印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，进一步加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴发展。《方案》明确推进中医药振兴发展的基本原则，并统筹部署了8项重点工程，包括中医药健康服务高质量发展工程、中西医协同推进工程、中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程（岐黄工程）等，安排了26个建设项目。其中着重提到将加速中药服务体系建设和医保支付倾斜、纳入医院考核等政策的落地，进一步加快中医药行业总体发展速度，加强供给和需求端双向建设；直接利好我国中医药企业。

疫苗与医药研发外包延续高景气增长，新冠小分子药物产业链值得关注：医药研发外包（CXO）板块得益于疫情期间国内产业供应链稳定以及长期以来的“工程师红利“，预计一季度仍将保持高景气度的增长，而新冠疫苗相关公司在国内推广加强针接种的政策带动下预计相比上年一季度也将实现了业绩高增。国内已于2 月12 日应急批准了辉瑞新冠口服药Paxlovid，后者也成为国内首款获批上市的新冠口服特效药，目前国内包括君实生物、真实生物、开拓药业均已将各自在研新冠药物推进至3 期临床，后续候选药物如能获批有望持续为相关上游原料药、中间体制造企业创造收益贡献。

投资策略：主线一：中医药行业景气度持续提升。2019年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。2022年3月 《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，建议关注： 昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二：防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及 Omicron毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏， 建议关注：通策医疗、固生堂、老百姓、益丰药房、一心堂、锦欣生殖。主线三：产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大 方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛 道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视，迎来估值回归：1）创新药及其产业链（CXO&上游供应商），建议关注：凯莱英、药石 科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚；2）临床价值明确的医疗器械，建议关注：心脉医疗、新产业；3）高壁垒制剂及原料企业，建议 关注九典制药、东诚药业、苑东生物、一品红等。

市场回顾： 2023 年3 月，医药生物（申万）板块涨幅为-3.32%，在 申万31 个一级行业中排名第21 位，跑输沪深300、上证综指、深证 成指、创业板指4.99、4.47、3.98、4.51 个百分点。截止2023 年3 月 31 日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为25.21 倍，在申万 31 个一级行业中排名第13 位，位于自2012 年以来后6.30%分位数。

人工智能也开启医疗健康行业发展的新时代，AI赋能多维触达，提升医药上中下游全产业链。通过AI为传统的 医药产业链赋能，带来产业变革，而其价值体现在扩容（新产品）、降本（减少费用）、增效（提高效率）这 三个方面。从AI为医药产业链赋能的价值角度，考虑商业化落地的场景、进程以及节奏上看，我们认为AI在医 疗端的AI+医疗服务、制造端的AI+医疗器械、研发端的AI+医药研发这三个大方向大有可为。