培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。

中秋假期消费数据受疫情影响有所承压。根据汇客云数据，2022 年中秋期间， 全国购物中心累计客流3.03 亿人次；场均日客流同比2021 年下降18.4%， 同比2019 年下降37.1%。同时，经文化和旅游部数据中心测算，假期国内旅 游出游7340.9 万人次，同比下降16.7%，按可比口径恢复至2019 年同期的 72.6%；整体来看，今年中秋假期在近期各地出现疫情散发，地方防控力度 有所加强的背景下，表现相对承压，但结构性亮点仍存，疫情影响相对有限 的地区，以及具备较强品牌力和全渠道运营水平的品牌企业仍有亮眼表现。

培育钻石渗透率5 年提升至15%，撬动逾800 亿增量市场需求。目前培育钻石渗透率为6.09%，对标实验室培育蓝宝石市场渗透提升曲线，我们预计培育钻石渗透率将在2025 年达到15%，对应每年提升1.8%。根据测算，我们预计2021-2025 年全球毛坯培育钻石产量分别达1,026/1,336/1,623/1,925/2,226 万克拉，对应全球培育钻石饰品市场规模分别为570/742/902/1,069/1,237 亿元，对应2021-2025 年复合增速达21.37%，行业享有是渗透快速提升的成长期红利。

消费高频数据的景气较高但交易拥挤度相对分散；成长分化，风光锂半集中在第一象限；周期部分板块的景气及交易拥挤度均有提升；金融交易拥挤度下降。

22Q1受国际局势震荡、美国通胀明显等因素影响，金价上行至3月9日触发阶段高点，促使消费者增强保值增值意愿，同时在中国传统节日带动下，黄金珠宝行业整体景气度提升，销售情况良好，在21Q1高基数情况下仍然实现销售额同比增长。22Q2受国内多地疫情反复影响，黄金珠宝线下门店销售场景消失，同时疫情因素导致婚庆类需求延后，叠加金价回落，因此Q2黄金珠宝行业承压明显。但随着全国疫情形式好转，黄金珠宝作为可选消费品类中偏刚需类产品，展现出较强韧性，6月份金银珠宝类销售额同比开始回正。

8 月高温天气带动空调零售需求好转，且为传统冷年开盘月份，库存继续得到消化。8 月空调总销量同比+10.6%，内外销量分别同比+20%/-8.6%，1-8月累计家用空调销量同比-1.5%，内销外销量分别同比+0.1%/-3.4%。

保温杯壶特指通过真空隔热方式实现对饮品或食物保温（保热及保冷）的杯子及更大容量壶具。我国是保温杯生产中心，根据艾瑞咨询及华经产业研究院的数据，全球65%的不锈钢保温杯由中国生产，2021 年我国保温杯总产量6.5 亿只，五年CAGR+6%。虽是制造大国，我国国内保温杯市场发展空间仍较为广阔，2021 年全球保温杯市场规模528 亿人民币，国内市场规模172 亿元，是主要保温杯消费国，但人均消费仅有12 元，低于北美的27 元及欧洲的16 元，提升的空间广阔，我们预估2025 年我国保温杯市场规模达268 亿元，人均消费达到19 元。