22Q2 是基建的政策密集期，进入Q3 后基建相关政策出台力度或边际减弱， 行业进入由政策落地带来的基本面兑现期，预计基建投资和企业报表仍然保 持强劲，但PE 端催化边际弱化。传统建筑股主要受政策及宏观环境带来的 催化影响，建议关注基本面强劲的低估值品种；钢结构制造龙头股价主要跟 随基本面变化，Q3 向上动力或更强；建筑+经过估值消化后或进入合理位 置，潜在行业催化值得重视，继续看好新能源建筑和稳增长投资主线。

新基建成为打造经济增长、切实扩大有效投资、发展数字经济的重要 抓手。1）4 月中央财经委会议指出加快新型基础设施建设。5 月国务院 《扎实稳住经济一揽子政策措施》指出，优先考虑将新型基础设施、新能 源项目等纳入支持范围。2）6 月《“十四五”可再生能源发展规划》重点 部署城镇屋顶光伏行动、“光伏+”综合利用行动、新能源电站升级改造 行动等。5 月工信部等四部门联合发布《关于开展2022 新能源汽车下乡 活动的通知》。3）新基建在建筑领域主要体现：一是新能源电力/二是BIPV/ 三是新能源车/四是智能驾驶/五是降碳/六是碳汇/七是元宇宙。

钢构行业供给端成本压力减小，需求端公建回暖需求改善。从上游供给端来看，近年来我国钢材产销量整体保 持增长，为钢结构行业的发展奠定了坚实的原材料基础；同时近期市场钢价回落明显，钢结构企业成本端压力 缓解为其带来更大的利润空间。从下游需求端看，今年以来在各部门支持下基建投资回暖，有利于钢构企业需 求改善，钢构施工企业经营数据公告显示其2022Q1 订单实现了较高增速，中长期我们看好钢结构渗透率提升。

碳定价机制是政府用于气候战略实施的主要手段。通过碳定价机制提高碳排放成本，降低企业碳排放量。碳税、碳排放交易系统和碳信用机制是目前最为常见的碳定价工具。2021 年全球碳定价收入约840 亿美元，同比增长60%，其中碳排放交易系统和碳税收入占比分别为67%、33%，碳排放交易系统收入首次超过碳税收入，这在一定程度上说明碳排放交易系统的价格比固定价格工具上涨得更快。我国碳排放权交易体系于2021 年7月16 日开始正式交易，是现有运营体系中最大的排放交易系统。

6 月市场回顾：行业继续回升，其他建材反弹明显。6 月份，建材板块延续上行走势，单月建材板块上涨7.44%，小幅跑输沪深300 指数0.53 个百分点，其中水泥板块单月下跌2.50%，跑输沪深300 指数10.47 个百分点，玻璃板块上涨2.21%，跑输沪深300 指数5.76 个百分点，其他建材板块上涨13.53%，跑赢沪深300 指数5.56 个百分点。细分板块方面，单月表现相对较好的分别为涂料（+33.94%）、其他（+18.73%）和塑料管（+18.12%）。