行业观点：家居原材料潜在涨价风险仍在，企业应对仍有余力。定制家居：板材价格波动较小，五金价格略上涨。软体家居：原材料价格环比回落，部分原料涨价不影响盈 利恢复趋势。板材价格波动较小，五金价格略上涨；本轮原材料价格上行对定制家居企业影 响目前来看有限。

随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的有序推进，轻工消费回补行情仍在进行中，我们看好受益竣工小高峰+精装修利好、需求滞后兑现的家具板块，精品文创+IP 崭露光芒、办公集采持续放量的文娱用品板块，以及供需格局优化、盈利弹性向好的造纸板块。预计重点关注个股有望延续2021Q1 的开门红态势，全年业绩有望大幅超越2019 年。家具板块，建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、梦百合。文娱用品板块，建议关注晨光文具、齐心集团。造纸板块，建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

4 月出口环比增长，且优于疫情前同期水平。出口集装箱指数同比大幅增加，且超过疫情前同期水平。家具出口景气度依旧。PVC 地板出口持续景气，1-4 月 PVC 地板（海关编码 39181090）累计实 现出口额 19.1 亿美元，较 19 年同期增长 46.1%。功能办公椅需求高增，1-4 月办公椅（海关编码 940130 可调高度的转动坐 具）出口额为 100.59 亿人民币，较 19 年同期增长 85.3%。弹簧床垫出口高于疫情前水平。功能沙发等金属框架沙发品类显著增长。

展望2021 年下半年，我们建议把握两条主线：1）需求景气回升主线，延续我们在《轻工行业2021 年年度策略》中的推荐主线，建议关注地产交易强韧性、龙头加速抢占份额的家居零售板块；2）通胀预期下关注具备较强价格传导能力的行业龙头，具体包括①消费者消费频次低、价格敏感度低，自主品牌经营、具备提价能力的家居龙头；②消费需求稳健、原材料上涨阶段提价落地情况较好且具备低价原材料储备的生活用纸龙头；③行业产能利用率提升、竞争格局优化后在原材料涨价周期中议价能力边际增强的金属包装龙头。