12月上证综指收于3307.17，下跌0.30%；沪深300指数收于4030.85，上涨0.62%；创业板指数收于1752.65，下跌1.00%；轻工制造板块指数收于2977.82，下跌2.14%，板块整体表现弱于大盘，排名22/28。其中，包装印刷板块收于2779.98，下跌4.07%；家用轻工板块收于2980.51，下跌0.50%；造纸板块收于2852.94，下跌3.11%。

展望2018年，我们认为轻工板块仍然应该以坚守“核心资产”为主线。轻工板块既包含周期属性，又有很强的消费升级属性。在周期属性中，“核心资产”是成本优势。龙头公司通过不断改进工艺水平提升规模优势以及进行兼并整合快速扩大自己的市占率。同时，龙头公司的成本曲线处于行业下端，优于同行。再分析成本曲线的倾斜程度，成本曲线越陡的行业龙头公司越值得投资，意味着龙头能轻易获得高ROE，并能持续扩张份额。而看消费属性，主要看两大驱动力。一是行业格局好，龙头公司发展快。轻工多数细分子行业渗透率仍在早期，行业格局较佳，发展驱动因素较较强。二是行业差异化不仅是产品，还有服务。轻工的家居板块是典型产品4分，服务6分的细分子行业，好的服务与设计叠加高质量及差异化产品是龙头公司可以快速发展的核心。而在消费升级大背景下，我们相信轻工行业机会远不仅于此。

In digital printing on flexible plastic, the surface of flexible plastic materials is printed based on the data stored on a computer in digital form. Flexible plastic contributed around 14.78% to the global digital printing packaging market in 2016. A majority of the demand is from label printing and flexible film printing in different types of pouch packaging. Inkjet printing, xerography or electrography, and thermal transfer printing (TTP) are the commonly used digital printing types for flexible plastic. The market also consists of other types of digital printing technology such as ionography, direct thermal printing, tone-based printing, and magnetography.

上游影响方面，30大中城市一、二、三线商品房销售面积增速于2017年10月、8月、10月触底反弹，26城市新房销量周累计增速自2018年2月以来明显好转，房地产对家居龙头企业影响弱并正在减弱。家居业仍处在高景气时期，软体、定制龙头在行业估值下移情况下具较高布局价值。

整体来看，在龙头公司业绩持续增长、造纸行业高景气度持续、行业结构性整合优化持续等因素推动下，2018年一季度行业营收及净利润均实现了中速增长，但受去年高基数影响，增速水平较上年同期下滑明显。