投资分析报告

• 机械设备行业：3月挖机销量同比＋11.6％大超预期，Q2旺季需求有望持续释放
  3 月挖机销量同比+11.6%大超预期。2020 年 3 月挖机销量 49408 台， 同比+11.6%大超预期，其中国内 46610 台，同比+11.2%；出口 2798 台， 同比+17.7%。Q1合计销售68630万台，同比-8.2%好于预期。其中国内61277 万台，同比-11.6%；出口 7353 台，同比+34.9%，在总销量中占比达 12%。 国内疫情缓解，下游开工率持续回升释放需求，工程机械旺季来临。
• 机械设备行业：基建托底利好传统机械发力，外部冲击不改智能替代趋势－3月行业动态报告
  受到疫情冲击影响，1-2 月整体固定资产投资增速下滑明显， 累计同比下滑 24.5%，增速较前值下降 29.9 个百分点。其中，制造业 同比下降了 31.5%，下滑最为明显；基建投资同比下降 26.9%。受销售 端压力和项目复工影响，房地产投资下滑 16.3%。但从 3 月的前瞻性 指标来看，3 月 PMI 为 52，环比提升 16.3。随着需求和订单，我们预 计相关投资增速也将于 3 月实现反弹。
• 机械设备行业：补贴政策延长利于电动车景气度改善，电池厂大规模融资利于扩产
  近期锂电设备随电动车调整而大幅调整，从国内视角分析，我们认为补贴政策延长利于电动车景气度改善，电池厂大规模融资利于扩产。
• 机械设备行业：新基建起航，中国创新时代砥砺前行－“新基建系列研究报告
  以 5G 网络、云计算、工业互联网为代表的数字化网络和智能化产业应用 将是新基建的核心内容。在 2020 年特殊的经济形势下，新基建肩负着稳 定经济增长的作用。但对于新基建的实质，我们建议需要站在一个更高瞻 远瞩的视角去看待。新基建有望承担的是加速社会及经济结构优化和升级 的重任，在即将到来的“十四五”时期及未来，将对中国产生历史性影响。 通过梳理受益新基建的具体产业链领域，建议关注下列十家国产化行业龙 头企业，包括：中兴通讯、海康威视、金山办公、中微公司、北方华创、 浪潮信息、数据港、中国软件、宁德时代、宝信软件。
• 机械设备行业：关注新基建背景下的轨道交通机遇－2020年第3月月报
  本月机械设备指数下降6.75%，创业板指下降9.64%，沪深300指数下降6.44%。机械设备在全部28个 行业中涨幅排名第16位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）24.8倍。全部机械股中，本月涨 幅前三位分别是海源复材、运达科技、康跃科技，月涨幅分别为45.64%、36.18%和34.67%。
• 机械设备行业：食品、环境检测，政策驱动，掘金美丽中国－检测认证服务行业专题（五）
  近年来，食品安全和环境治理问题越来越受到重视，国家也相继出台食品安全规划、水十条、土十条等各项政 策，本篇报告将专注于食品和环境检测两大领域，探究其市场空间、竞争格局和政策导向。
• 机械设备行业：3月挖机增12％，下游开工有望回暖－挖掘机月报
  工程机械行业协会数据显示，2020 年 3 月挖掘机行业销量为 4.94 万台， 同比增长 12%，同口径下增长 8.4%（2020 年新纳入统计 1 家企业）。挖 掘机国内市场需求景气度保持在较好水平，下游项目开工处于持续恢复阶 段。我们判断 2020 年挖掘机行业全年将平稳发展，疫情结束后的逆周期 投资将侧重于稳需求，基建投资增速有望上行。国产龙头优势不因疫情而 改变，受益于份额提升与盈利能力修复，业绩仍有增长空间。推荐三一重 工、恒立液压。