We have estimated hepatitis therapeutic market by segmenting it into disease type, and geography. Based on disease type, the market can be segmented into hepatitis A, B, C and others. Geographically, key regions included in this study are Europe, North America, Latin America, Asia Pacific, and Middle East & Africa (MEA).

We have estimated the gynecological device market based on products. Products include surgical devices, hand instruments and diagnostic imaging devices. Surgical device segment has further been segmented into endoscopy devices, endometrial ablation, fluid management systems, and female sterilization devices. Hand instruments include vaginal speculums, tenaculums, curettes, trocars, biopsy forceps, and others.

Healthcare analytics uses extensive data related to patients, disease prevalence and treatment rate, healthcare spending for marketing and consulting services. The key segments in healthcare analytics include types of analytics, components, delivery modes, application, and end-use.

《药神》电影播出后加快肿瘤药降价，近期贝达药业的埃克替尼降幅约3.8%，证明了我们对近期肿瘤降价幅度的判断。对于1类肿瘤创新药，非2017年国家重点谈判的36个产品，很可能大幅降价进医保对该产品中长期发展是利好；对于36个国家谈判的肿瘤药，按照对降低关税、增值税同比降低对相关公司影响有限。新版医药目录及临床指南实施、尤其是新医保局的成立将会很大程度上严格执行新医保规定，医药分化更加明显。中药注射剂及其它辅助用药影响显著，增速大幅度下滑；恒瑞医药等公司的刚需药品仍然保持快速增长。

从2H17 开始，受到利率上行、取消药品加成等因素压制，医药流通板块业绩承压。我们认为经过一年时间利空已充分消化，结构性利好显现，2H18有望逐步复苏，部分区域龙头业绩率先反转：1）融资成本有望在3Q18 企稳；2）行业尾部企业加速出清；3）布局高增长且分散的器械流通将为龙头继续赋能；4）流通新模式弯道超车。我们重点推荐柳药股份和中国医药，建议关注润达医疗和国药股份。

7月23日国务院金融常务会议、7月31日政治局会议决策货币政策与财政政策双双调整，财政“基建补短板”，货币“合理充裕”。市场对未来宏观资金偏好预期变化，叠加7月整个月不断有行业和重点公司的负面黑天鹅事件，导致整体大消费板块尤其是医药板块有所调整。我们认为医药行业的特点是稳健和持续，短期资金偏好不改变中长期监管层面政策变化后产业的大分化和逐渐与国际接轨的趋势，虽然部分优质龙头处于历史估值高位，但是仍有优质细分龙头在考虑未来2-3年内的确定性后，19年PE横向比较具备竞争力。

从目前用药及新药审批情况分析，我们预计医保肿瘤专项谈判将涉及较多小分子靶向药物。其中，包含市场关注度较高的安罗替尼（中国生物制药）、吡咯替尼（恒瑞医药）、奥希替尼（阿斯利康）和阿来替尼（罗氏）等。

政策变革之下，补强产品线成为国内药企重要课题：从产业层面来看，随着近年来国家针对创新药/具有明显治疗优势/临床亟须等品种从研发、审评、市场准入和医保对接等方面出台一系列扶植鼓励的措施，具备新的临床价值的品种后续上市和放量的速度有望加快。医保控费和处方监管之下，未来国内处方药仍将面临分化，具备临床价值和定价空间的新上市品种有望成为新时代的“牛品种”。从资本市场层面，投资者对于医药企业的估值模式逐步发生变化，医药股估值的核心从PEG 走向PEG+pipeline 模式，利润将不再是药企估值的唯一核心要素，研发管线丰富的公司在二级市场具备估值溢价。因此新形势下补强产品线成为国内药企重要课题。