提价情况：对库存影响尚未体现，渠道压力集中在经销商层面，总体情况平 稳下各企业表现有所分化。此次提价具有普遍性，全行业均选择提价。且调味 品天生具备可涨价属性决定了此次提价顺利，终端高粘性+低成本占比下终端 一般不倾向压缩调味品材料成本。调价后现阶段各渠道压力有所分化：终端提 价仍需一定过程，二批商灵活经营拿货，压力较小，而经销商当下库存更高， 多在零售终端层面进行引导工作。同时调价后各企业情况也出现一定分化，总 体看调价对库存的影响尚未传导至渠道层面，后续年底库存压力预计较大：日 常调味品如海天、榨菜等库存依然较高，提价后存在一定压力。食品工业刚需 品如梅花生物，由于所处行业集中度高，刚需下提价顺利。传统调味品如雪天 盐业受包材和能源影响后提价，由于市场供大于求，预计后续随着原材料成本 回落后降价。

板块周度表现：近两周沪深300 上涨0.99%，创业板指上涨1.97%，食品 饮料（中信）指数下跌0.58%，较沪深300 的相对收益为-1.56%，在中 信29 个子行业中排名第29 位。其中分子板块来看，肉制品板块近两周下 跌0.64%，调味品板块近两周下跌3.19%，休闲食品板块近两周下跌 3.86%，速冻食品板块近两周跌5.25%，其他食品板块近两周下跌0.41%。

22 年我国宏观经济或进入“衰退前期”， 食品板块相对业绩优势凸显。 近 50 年来美国消费占 GDP 比重从 1967 年 58.92%提升至 2020 年的 67.10%。参考美国经验，中国消费占 GDP 比重从 2010 年 35.56%提 升至 2020 年的 38.11%，未来有望持续提升。 22 年我国经济或处于美 林时钟的“衰退前期”， 08 年/13 年/18 年三轮“衰退前期” 食品板块 均实现戴维斯双击并跑赢大盘， 主要源于板块业绩增长存在相对优势。

临近春节，各家酒企均进入旺季备货阶段，而疫情扰动之下终端需求是否会出现较大波动？省内两大苏酒龙头均在加速改革，汾酒古井等一众老名酒也在逐步发力，江苏市场竞争格局又将如何演变？