2021＃Q1 基金重仓家电板块略有下降，白电龙头仍然最受青睐，建议增持家电 板块。2021Q1 家电板块基金超配比例环比下降 0.16pct 至 2.42%，略低于历史 中位水平。2021Q1 基金重仓家电板块比例环比降低 0.57pct 至 3.86%，白电、厨电、 零部件板块重仓比例下降，小家电、黑电比例上升；基金重仓白电龙头海 尔智家、格力电器比例上升。

内外需求共振，龙头白马强者恒强。国内需求复苏迹象明显，竣工拉动、低基数，全年维持较高景气度，结构升级与成本上行拉动终端价格提升，2021年家电内销量价齐升确定性较强。海外经济复苏需求向好趋势不变，预计全年增速前高后低。成本上行压力下龙头企业凭借规模、品牌、渠道等优势强者恒强，维持较为稳定的盈利水平。推荐竞争优势持续扩大的白电龙头：海尔智家、格力电器、美的集团；推荐渗透率提升、行业成长空间宽广的投影仪龙头极米科技和集成灶龙头火星人、浙江美大; 推荐估值底部、基本面反转的小家电龙头苏泊尔。

随着 iPad 产品在外观、性能上的升级，我们预计今年 iPad 的市场份额将会加速提升。TrendForce 上修了新一代 Mini LED 12.9 英寸的 iPad Pro 今年的出货量和市场渗透率，由原先预测的 400 万台 上修至 500 万台，全球市场的渗透率也由原先预测的 2.5%提高至 3.1%。另外，面板厂 TCL 科技和京东方在 Mini LED 产品制造方面也均有布局，建议长期关注。

智能穿戴产品是消费电子后续持续增长点。继智能手环市场后，TWS 引爆智能穿戴板块，VR/AR 将成为智能穿戴板块后续最大的看点之一。VR/AR 产业链包括硬件、软件、内容、应用和服务四个领域。5G 的高速率、大容量、低延时解决了VR/AR 产品的眩晕等问题，沉浸度持续提升，VR/AR 体验感更好，未来的用户群体预计将持续扩大。

苹果在北京时间4 月21 日凌晨召开了2021 年春季发布会。在会上，苹果发布了紫色配色的iPhone 12 及12 Mini、搭载M1 芯片的iMac 电脑一体机、具备定位追踪功能的AirTag 以及搭载M1 和Mini LED 背光的iPad Pro。

国家统计局发布2021 年3 月社零&房地产行业数据，3 月家电社零&地产数据同比高增，前期受疫情抑制的地产竣工、销售持续兑现，同时新开工增速、销售增速与竣工增速的缺口仍在，家电内销复苏趋势不改。