内外需求共振，龙头白马强者恒强。国内需求复苏迹象明显，竣工拉动、低基数，全年维持较高景气度，结构升级与成本上行拉动终端价格提升，2021年家电内销量价齐升确定性较强。海外经济复苏需求向好趋势不变，预计全年增速前高后低。成本上行压力下龙头企业凭借规模、品牌、渠道等优势强者恒强，维持较为稳定的盈利水平。推荐竞争优势持续扩大的白电龙头：海尔智家、格力电器、美的集团；推荐渗透率提升、行业成长空间宽广的投影仪龙头极米科技和集成灶龙头火星人、浙江美大; 推荐估值底部、基本面反转的小家电龙头苏泊尔。

2021＃Q1 基金重仓家电板块略有下降，白电龙头仍然最受青睐，建议增持家电 板块。2021Q1 家电板块基金超配比例环比下降 0.16pct 至 2.42%，略低于历史 中位水平。2021Q1 基金重仓家电板块比例环比降低 0.57pct 至 3.86%，白电、厨电、 零部件板块重仓比例下降，小家电、黑电比例上升；基金重仓白电龙头海 尔智家、格力电器比例上升。

苹果在北京时间4 月21 日凌晨召开了2021 年春季发布会。在会上，苹果发布了紫色配色的iPhone 12 及12 Mini、搭载M1 芯片的iMac 电脑一体机、具备定位追踪功能的AirTag 以及搭载M1 和Mini LED 背光的iPad Pro。

随着 iPad 产品在外观、性能上的升级，我们预计今年 iPad 的市场份额将会加速提升。TrendForce 上修了新一代 Mini LED 12.9 英寸的 iPad Pro 今年的出货量和市场渗透率，由原先预测的 400 万台 上修至 500 万台，全球市场的渗透率也由原先预测的 2.5%提高至 3.1%。另外，面板厂 TCL 科技和京东方在 Mini LED 产品制造方面也均有布局，建议长期关注。

国家统计局发布2021 年3 月社零&房地产行业数据，3 月家电社零&地产数据同比高增，前期受疫情抑制的地产竣工、销售持续兑现，同时新开工增速、销售增速与竣工增速的缺口仍在，家电内销复苏趋势不改。

智能穿戴产品是消费电子后续持续增长点。继智能手环市场后，TWS 引爆智能穿戴板块，VR/AR 将成为智能穿戴板块后续最大的看点之一。VR/AR 产业链包括硬件、软件、内容、应用和服务四个领域。5G 的高速率、大容量、低延时解决了VR/AR 产品的眩晕等问题，沉浸度持续提升，VR/AR 体验感更好，未来的用户群体预计将持续扩大。