我国正处于经济结构转型升级的关键时期，交通出行在走出疫情后也出现了新变化。总体而言，出行总需求增速放缓，市场由增量竞争逐步转向存量竞争阶段。

近年来，中国经济步入常态化发展新阶段，增长态势延续，2023年中国国内生产总值达126.1万亿元，按不变价格计算， 较2022年增长4.2%。受益于中国经济社会的快速发展，我国人均GDP持续增长，居民生活水平得到明显提高2023年中 国人均国内生产总值8.9万元，同比增长4.3%。2019-2023年年复合增速为6.3%。

①量，2024年9月，快递行业业务量同比增速（18.7%）＞实物网上零售额同比增速（6.41%）>社会消费品零售额同比增速（3.20%）。快递业务量增速与实物网上零售额增速形成剪刀差，2024年快递小件化趋势延续，催化快递包裹快速增长。② 价，2024年9月，行业单票收入为7.94元，同比下降7.08%，环比上涨0.01%。一方面，快递小件化趋势下，对快递行业单票收入产生影响；另一方面，步入旺季及行业响应反 “内卷” ，价格环比略有提升，同比降幅也略有收窄。 

9月全国快递服务企业业务完成量149.7亿件，同比增长18.8%，增速较8月的19.4%环比略降。分类型看，9月同城件业务量增长15.3%，异地件业务量增长18.8%。

船舶-航运产业链:下游航运需求驱动中游船舶制造 1)上游:船舶-航运产业链上游主要由直接原材料(占20%-30%造船成本)、船舶零部件(占45%-50%造船成本)和船舶设计(占 5%造船成本)三大板块组成。 2)中游:船舶-航运产业链中游是船舶制造环节，整体造船周期从订单签约到交付一般为16-36个月，具体因船型而异。船舶建 造及支付节点包括开工(支付20%合同价款)、切钢板(支付20%价款)、铺龙骨(支付20%价款)、下水和交付(支付40%价款)。 3)下游:船舶-航运产业链下游以海运为主，市场空间广阔。2023年全球海运贸易量达到123亿吨。全球海运货种以干散货、油 品和集装箱为主，2023年占全球船舶运力的比例分别约为45%、30%和15%。

国家邮政局公布 2024年9月邮政行业运行情况。9月份，快递业务量完成149.7亿件，同比增长18.7%；快递业务收入完成1187.9亿元，同比增长10.3%。                                

本周 A 股震荡收涨，上证综指报收 3261.56 点，环比上涨 1.36%，沪深 300 指数报收 3925.23 点，环比上涨 0.98%。本周申万交运指数报 2147.60 点，环比 上涨 0.16%，相比沪深 300 指数跑输 0.82pct。本周交运各子板块走势分化，中 小市值标的表现较好，公交、物流板块分别上涨 3.6%、2.9%，航运、机场、航空 板块表现偏弱，分别下跌 1.9%、1.5%、0.9%。 招商局集团、中远海运集团旗下上市公司密集发布股份回购预案，建议关注 低估值国央企上市公司中长期估值回升带来的投资机会。

大宗供应链模式规避价格波动风险，行业利润主要源自服务收益。大 宗商品是工业生产和日常生活的基础，用途广泛、交易量庞大，价格会 受到多重因素影响出现较大变动。随着行业发展，大宗商品交易逐渐 从传统贸易模式转变为供应链管理模式，衍生出大宗供应链企业;企 业服务范围覆盖物流、融资、仓储等多个环节，帮助客户管理从采购、 库存到销售、运输、资金等全过程风险。企业利润来源也由此前主要赚 取买卖差价逐渐转变为主要赚取提供大宗商品流通服务的服务收益 等，行业整体效率提升、风险管控能力加强。