从中报整体的财务指标来看，传媒行业整体的成长性较好，盈利能力基本保持稳定；受外延扩张惯性影响，经营性现金流量净额下降、商誉增加。收入增速同比抬升、净利润增速同比略有放缓，若剔除东财则实现营收和净利润增速双升。

上半年行情回顾：传媒行业估值修复，增长维持高位有所回落。 2016 年上半年传媒行业指数下跌 26.3%，在所有一级行业中排名垫底，行业动态市盈率由年初的 86.65X 大幅下降至 52.18X，所有板块中排名第十，较年初第六有所下降。传媒板块上半年营收 1726.53 亿元，同比增长 29.48%，归母净利润 202.79亿元，同比增长 12.51%，营收和净利润增速有所回落但依旧维持较高水平。

基于我们看好四季度 Daydream 将成为移动 VR 拐点性的标志性产品、国家半年来不断出台扶持 VR/AR 产业政策，以及对广电行业估值、政策、业务三方面的价值认可，我们本周继续推荐 VR/AR 主题以及广电行业。

The electric signals, in a synthesizer or synths, are converted to sound with the help of amplifiers and speakers. The instrument is mostly played in conjunction with a keyboard. It can also be controlled using musical instruments such as guitars, sequencers, drums, and fingerboards. Analog, digital, modular, and virtual synthesizers are some of the most popular synthesizer types. We expect the global music synthesizers market to post a CAGR of (2.6)% during the forecast period. Increasing number of live events and increased spending capability of the larger population to participate in such events are factors that keep the market afloat.

2016 年被称作“中国网络直播元年”，直播市场开启全面爆发模式。网络直播在经历了以9158、YY 为代表的直播秀场时代和以虎牙、斗鱼为代表的游戏直播时代，开始进入到以映客、花椒为代表的全民移动泛娱乐直播时代。全民参与已是网络直播不争的事实，甚至开始呈现了直播用户全民化向网络主播全民化的发展势态。

从年刜以来，传媒行业的走势与2015年上涨近78%的强势表现形成反差。这体现出在消化前期估值的同时行业具有波动性大的特点。从细分板块表现看，年刜至今各细分子行业整体均呈现下跌态势，行业整体表现平淡。

截止2015年Q3，旅游应用用户规模达3.9亿，较2014年Q3的2.6亿增长50%，同时，旅游应用在移动互联网用户中的渗透率为31.1%，接近移动互联网用户整体的1/3，移动旅游逐步受到更多用户接触和认可，行业前景看好