投资分析报告

• 石油加工行业：每周炼化，PTA计划检修继续增加！－数据点评
  信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年3 月26 日，信达大炼化指数涨幅为191.84%，石油加工行业指数跌幅为-30.90%，沪深300 指数涨幅为31.01%。
• 石油化工行业：油价21Q1大幅上涨，看好行业单季度业绩表现－3月动态报告
  1-2月我国原油需求持续复苏，同比增长 3.02% 整体来看， 1-2 月我国加工原油1.14 亿吨，同比增长15.17%；原油产量0.32 亿吨，同比增长0.25%；原油进口0.90 亿吨，同比增长4.05%；原油表观消费量1.22 亿吨，同比增长3.02%；对外依存度73.63%，处于历史高位。
• 石油化工行业：低成本油气龙头中国海洋石油逆势盈利250亿元－“炼化“－化纤产业链周报
  3 月25 日中国海洋石油发布2020 年报并召开业绩发布会，2020年公司桶油完全成本26.3 美金/桶，同比下降11.6%，实现桶油完全成本七连降；低成本保障公司在疫情和油价暴跌的双重考验下逆势盈利，公司2020 年净利润249.6 亿元，同比下降59.1%。
• 石油开采行业：从两桶油ESG报告看碳中和－专题研究
  我们根据中国石油、中国石化2020 年度ESG 报告梳理了，两大公司在碳减排碳中和背景下的发展思路。总体目标方面，两家公司2050 年实现“近零”排放时间表是一致的。在碳中和时间表上，中国石油力争2025 年实现“碳达峰”，比中石化提出的早于国家实现碳达峰即在2030 年之前实现碳达峰的目标更为积极。
• 石油天然气化工行业：中国化工崛起三部曲之一，优质企业向全球化工龙头迈进
  我们将2011 年至今化工行业资本开支分为两个阶段：第一阶段（2011-2015）：化工行业产能无序扩张，行业竞争格局恶化，行业下行周期较长；第二阶段（2016-至今）：供给侧改革使得龙头企业盈利能力增强、现金流充裕，叠加国家对民营大炼化准入放开，资本开支向龙头企业明显集聚，民营大炼化异军突起；往前看，未来3-5 年将进入化工行业资本开支新阶段——第三阶段：我们认为“碳达峰、碳中和”不影响产能向优质企业集中的趋势，未来三年龙头企业资本开支规模有望再上台阶，一批优质的公司有望加快向全球化工龙头迈进。