来自国务院数据显示，1 月7 日（春运第1 天，农历腊月十六）全国共发送 旅客3473.6 万人次，环比增长11.1%，比19 年同期下降48.6%，比22 年同 期增长38.9%。其中：铁路发送旅客601.8 万人次，比19 年同期-35.7%，比 22 年同期+18.4%。公路发送旅客2735 万人次，比19 年同期-50.9%，比22 年同期+46.9%。民航发送旅客97.6 万人次，比19 年同期-41.3%，比2022 年 同期+24.9%。全国高速公路流量3210.3 万辆次，比19 年同期+13.8%，比22 年同期+9.8%。

2023 年春运为疫情管控放开后的首个出行旺季，铁路、民航(前21 天恢复至2019 年77%、70%)客流恢复明显好于整体。春运前21 天民航客流恢复至2019年70%，单日最高恢复至2019 年85%，我们预计今年春运返程表现好于去程，民航整体客流有望恢复至2019 年75%~80%，韧性凸显。春运民航票价韧性初现，优质航司凭借高效率的运营机制和极端场景下锤炼的应变能力在Q2 有望实现飞行员和机队运营能力的快速恢复，暑期票价弹性释放或带来现金流的强劲修复，周期弹性可期。同时，春节期间澳门线的恢复情况可作为国际线修复缩影，我们预计2023 年国际航班量有望恢复至疫情前水平的50%~60%，2024年或超过2019 年的水平，枢纽机场基本面有望随国际客流恢复迎来反转。我们预计Q2 铁路调图时京沪高铁将加快本线列车恢复力度，七档票价带来的业绩弹性或持续体现，京福安徽周边路网贯通或进一步挖掘路网潜力。继续强烈推荐出行链相关的航空、机场、高铁优质标的。

数据综述：12月份，1）油运逐步步入淡季，BDTI均值有所下滑，成品油运价因采暖需求保持强势，但是1月进入淡季后油品运价均大幅下挫；2）12月7日新十条出台，17日“第一波冲击”达峰，其后民航客运航班量短期回落后迅速复苏，各航司12月运营数据相比于11月环比明显改善；3）受全国各地疫情达峰影响，短期用工紧缺、供给受损，导致12月全国快递件量同比仅增长1.2%，但增速环比11月有明显改善；4）受疫情传染干扰，铁路和公路客运量同比仍然大幅下滑。