依托支付结算与金融科技，光大银行探索光信通全产业链金融模式。5 月7 日，每日商报讯，日前，记者从光大银行获悉，该行对公网贷光信通产品近日完成了第三期功能及服务优化，全面支持全产业链金融，通过打通产业链与资金链，以区块链技术实现核心企业信用的多级流转，从而成为真正意义上的流动性工具，整体产品服务能力实现跨越式提升。

重资本业务模式下，券商提升规模需求强烈，行业横向与纵向的并购事件频发，而青睐并购的原因有三。1）经济转型中打造多层次资本市场，对券商规模提出更高需求，而并购重组能够迅速帮助券商实现资金的扩充、能力的补足或加强、资源的扩充、人才的支持；2）资本市场改革政策红利频现，外资持股比例放开，抓取市场改革红利+应对海外竞争，需要券商有充足的资本金与创新能力；3）并购整合是从同质化行业竞争中走出、在行业集中度提升过程中前进的必然要求，并购整合能够改善行业资源配置效率，带动整体ROE 水平提升。

2020 年6 月1 日，央行、银保监会等多部委发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》、《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》、《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》等支持中小微企业金融政策。

券商板块受益于“政策面+市场面+基本面”三面优化。政策自上而下引导创新，近期科创板做市商、修订上证指数等催化密集。市场风险偏好阶段性改善。

6 月1 日人行联同多部委发布关于强化中小微企业金融服务的三份文件：《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》。

预计5 月社融增速12.3%：我们预计2020 年5 月末社融同比增速12.3%（扣除政府债券社融增速约11.5%），较上月增速上行约0.3 个百分点。预计5 月社融当月增量2.66 万亿元，较去年同期多增0.95 万亿元。

疫情扰动致券商股价承压。2020 年以来（截至6 月16 日）券商板块整体下跌12%，跑输大盘，我们认为主要原因是：（1）海外疫情扩散影响下，市场风险偏好降低；（2）券商盈利模式“靠天吃饭”，自营投资占比较高，市场波动对其影响较大；（3）信用风险持续暴露。

国内经济弱复苏，银行板块开启绝对收益区间；中美摩擦反复，引起大盘调整的可能性仍存，银行股兼具防风险作用。