在涂料这条优质赛道上，全球诞生了诸多优秀龙头，最大市值的即此前我们深度研究的宣伟。本文聚焦于另一家优秀的公司——亚洲涂料，其深耕印度市场七十余年，成为印度市占率第一的绝对龙头（超过50%），同时跻身全球销售额第九大涂料公司。当前市值仅次于PPG 工业、日涂控股和宣伟，跻身全球市值第四大涂料公司。考虑中国和印度市场的相似性，亚洲涂料的成长路径与成功之道或可对我国涂料行业有所启示。

玻纤与MDI行业：空间广阔、壁垒深厚、格局集中；横向千亿级市场，纵向高附加值延伸空间更广，MDI和玻纤行业技术门槛高，准入资质壁垒高，退出难度亦高，行业高风险与高利润同在。国内龙头通过自主创新，核心技术已从30年前的海外封锁垄断走向领先。玻纤行业上游的核心竞争力是开机率稳定情况下的产能规模。规模越大，规模效益越好。玻纤产业下游竞争的关键是以市场为导向的新产品、新技术创新能力。

“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带来行业新机遇。据2020年中国建筑能耗研究报告数据，2018 年全国建筑全过程碳排放总量为49.3 亿吨，占全国碳排放比重的51.3%。其中建材生产阶段碳排放为27.2 亿吨，占全国碳排放比重的28.3%，占建筑全过程排放总量的55.21%；建筑施工阶段碳排放为1 亿吨，占全国碳排放比重的1%，占建筑全过程排放总量的1.93%；建筑运行阶段碳排放为21.12 亿吨，占全国碳排放比重21.9%，占建筑全过程排放总量的42.87%。

2021 年2 月18 日，交通运输部，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，审议《交通运输部2021 年立法计划》和《加强和规范交通运输事中事后监管三年行动方案（2021—2023 年）》，研究加快建设交通强国有关工作。

近期市场风格有所变化，低估值板块关注度有所提升。我们认为低估值建筑蓝筹短期基本面持续向好，中长期有望受益于集中度提升、商业模式改善及自身效率改善，当前公募持仓亦处于低位，具备较好的投资性价比。

展望十四五，中国建筑材料联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新理念新目标，同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。截止2 月28 日，建材行业上市公司共有38 家发布业绩预告，14 家发布业绩快报。从业绩预告、业绩快报来看，玻璃、消费建材行业龙头公司呈现业绩高增长。

长三角沿江熟料超预期第二轮提价 30 元/吨；华北、湖北多地玻璃继续提价2-5 元/重箱，石膏板第二轮提价0.3-0.4 元/平，多家防水企业宣布提价，多家玻纤企业计划无碱粗纱提价。旺季提前，叠加原材料上涨推动，建材全面涨价，看好提价品种，水泥玻璃相关标的推荐【海螺水泥】【华新水泥】【上峰水泥】【旗滨集团】；继续重点推荐①【北新建材】，第二轮提价开启，受益竣工景气与价格弹性，同时第二主业成长明确；②【山东玻纤】，持续看好行业景气+公司低估值高业绩弹性；③全球经济复苏受益标的【中国巨石】【共创草坪】；④建材中盘标的【伟星新材】【科顺股份】。