Establishments described in this report are primarily participating in the vehicle electrification market. Vehicle electrification is the process of powering the vehicle by electricity, replacing vehicle components that operate on a conventional energy source with components that operate on electricity.

Establishments described in this report are primarily participating in the transmission sales market.

Establishments described in this report are primarily participating in the tire material market. The materials of modern pneumatic tires are synthetic rubber, natural rubber, fabric and wire, along with carbon black and other chemical compounds. They consist of a tread and a body. The tread provides traction while the body provides containment for a quantity of compressed air.

Establishments described in this report are primarily participating in the vehicle analytics market. Vehicle Analytics is a technology that engages in allowing the user or the manufacturer to gain insights from the real-time information about the current state of the vehicle, driving methods of the driver, etc.

投资建议：经历了前期大幅调整之后，板块估值已经回到历史较低水平，具备较好的安全边际，基本面的边际改善将对板块 形成有利支撑，建议在密切关注行业需求反弹的同时把握结构性细分领域的机会。投资建议方面：1）关注盈利边际改善的 环节：上游六氟、VC等环节供需紧张状况缓解，价格迎来回调，正极三元／铁锂、电解液环节盈利趋降，电池企业盈利触底 修复，强烈推荐宁德时代、鹏辉能源。2）关注新技术带来的结构性机会：4680放量在即，高镍正极、硅基负极、新型锂盐、 添加剂、碳纳米管等细分环节单位价值量有望提升，强烈推荐杉杉股份、当升科技，推荐新宙邦、璞泰来，关注天赐材料、 中科电气。

特斯拉涨价或因需求旺盛，订单外溢将利好中国品牌。继美国特斯拉开启涨价，本周中国特斯拉Model Y 长续航版本上调1.9 万元至39.5 万元。我们认为特斯拉车型终端的需求旺盛是本轮涨价的直接原因。

2022年5月，新能源车总销量达42万辆，已基本恢复至3月水平，电动化率为26%。从品牌结构看，工厂产能得到一定恢复后，特斯拉、蔚来、理想及小鹏等电动品牌的新能源车销量均大幅回暖，但对比3月，特斯拉、蔚来及小鹏仍下降51%、9%及34%。基于新发车型看，2022年前5个月新能源车型占比同比仍快速提升（达44%）；价格带亦有所上升，15-20万车型占比同比提升13pcts、达29%，由15万以下车型向其转移。新发车型电动化占比不断提升、叠加疫情延后需求，有望驱动新能源车进一步渗透，预计6月新能源车销量可达54.3-55.3万辆。

根据中机中心，22 年5 月乘用车终端销量128.3 万辆，同比-21.3%， 环比+31.8%。从累计销量来看，22 年1-5 月乘用车终端销量701.6 万 辆，同比-16.8%。5 月乘用车终端销量同比降幅收窄，主要是由于多地 疫情控制后消费场景和使用场景受限的情况逐步得到缓解。

5 月交付量反弹。6 月9 日，乘联会发布5 月乘用车产销数据：5 月新能源乘用车零售36 万辆，同比增长91.2%，环 比增长26.9%，零售渗透率达26.6%，同比提升15pcts，1-5 月累计零售销量171.2 万辆，同比增长119.5%；5 月批发 42.1 万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%，渗透率26.5%，同比提升14pcts，1-5 月累计批发销量189.2 万辆， 同比增长117.4%；5 月新能源乘用车产量43.2 万辆，同比增长123.2%，环比增长46.8%，1-5 月累计194.7 万辆，同 比增长123.2%。5 月纯电动市场“哑铃型”结构有所改善，B 级电动车销量损失仍较大，纯电市场份额环比有所恢复。

智能化加速终端产品的更新换代，一方面推动智能控制器市场需求上升和应用领域拓宽，另一方面促使智能控制器功能不断丰 富和产品价值量不断提升。随着终端产品趋向复杂化、个性化，下游厂商对研发能力、质量保障及交付速度的要求提高，专业 化分工和外包趋势明显，国内厂商深度受益。

6月21日，理想L9正式发布。据理想官方微博称，理想L9是旗舰SUV，理想L9 Max版 本售价45.98万元。  安全方面：据理想官方微博称，理想L9拥有超越同级的车身扭转刚度，前方配备了双 铝合金防撞梁。

投资建议：建议关注发布新车型、新配置，有望迎来产品周期的【比亚迪、长城汽车、长安汽车、小鹏汽车、蔚来汽车】；建议关注配套有望成为热销新能源车型的零部件供应商【宁德时代（电新组覆盖）、英搏尔、方正电机】。

1）一条主线：具备全球竞争力的核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、 中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱等。2） 两条支线：供给紧张的负极龙头： 璞泰 来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等。受益储能爆发的： 德方纳米、永福股份、星云股份等。

5月至今板块正从修复走向成长，基金配置仍有提升空间。2022年初至今汽车板块下跌4.9%，跑赢沪深300 指数7.5%。3 月初-5 月我国汽车行业面临疫情反复下的扰动，随着各级政府的行业稳生产+促消费政策的及时推出及落地，汽车行业及板块指数正逐步从修复走向成长。1 季度末汽车板块基金持仓为2.7%，相较当前板块市值占比4.4%仍有提升空间。

预计2022 年下半年汽车销售将快速恢复。5 月份的汽车销售已经有显著改善，其中乘用车销售的同比降幅收窄至仅1.4%。受益于一系列汽车刺激政策和预期中的供应链改善，预计未来销售复苏将有所加快。

北京时间6 月21 日，理想发布全新大型SUV—理想L9。长 宽高分别为5,218/1,998/1,800mm，轴距达3,105mm。在尺寸上 对标宝马X7、奔驰GLS、奥迪Q7，售价为45.98 万元。理想L9 在动力系统、智能座舱、智能驾驶方面均带来突破。公司预 计，L9 将于8 月开启交付，9 月交付量可以过万。

销量数据回顾 乘联会发布2022 年5 月乘用车产销数据：当月零售销 量为135.4 万辆，同比-16.9%，环比+29.7%；批发销量为159.1 万辆， 同比-1.3%，环比+67.8%；产量为167.1 万辆，同比+6.5%，环比+69.5%。