2022 年1 月服装淘系平台线上零售波动，在春节期间消费热度回升和年后气温走低的双重催化下，Q1 线上销售额有望逐渐恢复。冬奥会背景下，运动品牌持续加大推广投入，运动头部品牌取得较好增长。

两会发布《政府工作报告》，2021 年多项工作取得重大进展。2022 年3月5 日《政府工作报告》发布，回顾了去年的工作成果，提出了今年的预期目标和重点工作。去年，政府工作在经济、民生和疫情防控等领域取得重要成果。其中，新增减税降费超过1 万亿元，减税降费有助于居民可支配收入的增加，从而促进消费；疫苗全程接种覆盖率超过85%，疫苗接种覆盖增强背景下，疫情防控常态化推进，线下零售望逐步恢复。

（1）亚洲：FY22Q1-3 实现收入2.58 亿加元，同比增加38.49%；FY22Q3 实现收入1.77 亿加元，同比增加31.38%。（2）加拿大：FY22Q1-3 实现收入1.79 亿加元，同比增加0.28%；FY22Q3 实现收入1.19亿加元，同比增加17.79%。（3）美国：FY22Q1-3 实现收入2.33 亿加元，同比增加37.02%；FY22Q3 实现收入为1.65 亿加元，同比增加26.79%。（4）欧洲及其他地区：FY22Q1-3 实现收入2.05 亿加元，同比增加28.27%； FY22Q3 实现收入1.26 亿加元，同比增加15.73%。

Moncler 公布FY2021 业绩（2021 年1-12 月）。（1）收入：FY2021 公司实现收入20.46 亿欧元，同比增加 42.05%，较FY2019 增加25.70%。业绩大幅增长主要系Stone Island 于2021 年4 月并表，合计贡献收入2.22 亿欧元；若剔除Stone Island 并表影响，Moncler 全年实现收入18.24 亿欧元，同比增长26.64%，较FY2019 增加12.07%。2021Q4 公司实现收入8.69 亿欧元，同比增加28.67%。（2）归母净利润：FY2021 公司实现归 母净利润4.11 亿欧元，同比增加36.97%。（3）毛利率：FY2021 为76.58%，同比增加0.93pct。（4）销售及 管理费用率：FY2021 为47.10%，减少2.94pct，主要系管理相关的成本有了更大的控制。（5）净利率：FY2021 为20.23%，同比减少0.75pct。

On Running 是一个以瑞士工艺和前沿科技、可持续发展为基础，致力于为世界带来革新性跑 步体验的高端运动品牌，于2010 年1 月在瑞士苏黎世创立总部，目前在美国、日本、澳大利 亚、中国和巴西设有分公司。公司高管由顶级运动员和商业管理精英组成，致力于打造专业运 动知名品牌。产品以鞋类为主，旗下所有鞋款均搭载自有专利结构缓震科技CloudTec；渠道以 批发为主，2021 前三季度批发：DTC=64%：36%，截至2021H1 在全球60 多个国家拥有8100 家零售店，重点聚焦美国和欧洲市场。2020 年公司营收达4.25 亿瑞士法郎（人民币~29.7 亿）， 2010-2020 年营收CAGR 高达85%。在全球性渠道扩张及品牌力的提升下，公司盈利指标持 续改善。2021 前三季度营收/调整后EBITDA 分别达5.3 亿/0.85 亿CHF，同比+77.2%/121%， 净利润扭亏0.42 亿至0.17 亿CHF，毛利率/调整后EBITDA 利润率分别达59.7%/16%，同比 +4.3pct/3.2pct，疫情改善下恢复较快。