投资分析报告

• 机械行业：国之重器，国产替代势在必行－安全发展报告之工业母机篇
  二十大报告中首次出现“以新安全格局保障新发展格局”，安全在发展中的作用愈发重要。一则，当前国际形势加速演变，我国面临多元安全威胁；二则，“十四五”时期，中美进入指标对抗期，为避免“修昔底德陷阱”，我国需要把握战略主动；三则，统筹发展和安全是党中央立足新发展阶段、新发展环境所做的战略选择。坚持安全与发展并重，被摆在更加重要的位置。
• 锂电设备行业：新领域，新材料，新产品，设备增量空间持续打开－2022年三季报总结
  2022 年前三季度，本次统计的11 家主要锂电设备公司实现营业收入总计324 亿元，同比增长73%，归母净利润30.4 亿元，同比增长62%，扣非归母净利润28.35 亿元，同比增长67%。Q3 单季度看，国内主要锂电设备公司Q3 单季度营业收入总和为131.54 亿元，同比增长70%，环比增长20%，归母净利润14.25 亿元，同比增长79%，环比增长39%。从规模体量上看，先导智能作为全球整线锂电设备龙头保持领先地位。从增速上看，具备锂电整线能力的赢合科技与动力电池激光切片、激光焊接龙头公司海目星、联赢激光表现不俗。
• 机械设备行业：成本压力下关注下游高景气与政策规划双引擎－机械设备三季报业绩综述
  机械设备行业前三季度营收1.28万亿元，同比增长1.72%；归母净利润904.90 亿元，同比下滑10.28%。相比于中报，营业收入同比实现由降转增，归母净利润同比降幅实现较大缩窄。前三季度毛利率与净利率分别为22.22%与7.56%，但相较于中报，净利率提升（+0.16pct）不及毛利率提升（+0.60pct）。三季度ROE（TTM）止跌回升，由中报的7.08%升至7.22%，但利润率与ROE 均与2021 年同期有差距。三季度经营活动现金流净额为360.43 亿元，同比增长23.70%，前三季度合计增长3.86%。三季报存货与应收账款周转天数与中报基本一致，较2021 年同期高10%左右。
• 电力设备新能源行业：长风破浪会有时，直挂“风帆济沧海－漂浮式海风未来可期
  风电作为绿色低碳能源，是我国达到“碳中和”目标的重要组成部分，习近平总书记在二十大开幕式致辞中强调：“立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行为，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系”。截止2022年9月30日，根据国家能源总局公布的统计数据，全国风电装机容量约350GW。
• 自动化设备行业：9月工业机器人产量同比转正，下游需求持续好转－数据点评
  截至10 月30 日，自动化设备行业今年年内涨幅为-22.9%，跑输机械设备行业2.2 个百分点，跑赢沪深300 指数5.1 个百分点。估值方面，目前自动化设备行业PE(TTM)为36.9 倍，位于2012 年至今约25.6%分位数；PB(LF)为4.2 倍，位于2012 年至今约34.4%分位数。自动化设备行业整体估值处于历史中下游位置。
• 电力设备行业：电新重仓环比增加，风电、工控＆电力设备均有所增长－基于9910支基金2022年三季报的前十大持仓的定量分析
  新能源汽车板块总体2022Q3 持仓占总市值比重为6.55%，环比下降1.73pct。2021Q2-2022Q3 持仓比例分别为8.26%、8.89%、8.11%、8.60%、8.28%、6.55%。