投资分析报告

• 有色金属行业：短期调整不改中长期趋势，看好铝和稀土板块
  上周，沪深300 指数上涨0.56%，有色板块下跌0.19%，跑输沪深300 指数0.75 个百分点。有色金属板块中，稀土和磁性材料板块领涨，涨幅为6.41%和3.85%；铝和铜板块跌幅居前，分别为-2.94%和-1.81%。
• 钢铁行业：普钢市场供需两弱，管材类需求逐步转好－三季报点评
  三季度钢铁上市公司归母净利润平均环比减少30%。三季度34 家钢铁上市公司归母净利润环比平均减少30%，但有5 家公司三季度盈利环比增长，分别是本钢板材3.1%，杭钢股份1.1%，永兴材料38.6%，久立特材0.6%，武进不锈16.1%。首钢股份持平。
• 金属新材料行业：供需矛盾延续，锂钴稀土仍大有可为－2022年投资策略
  下游电动车、光伏、风电需求的高增长带动上游锂、钴、稀土磁材等金属材料需求的快速增长，根据需求的增速排序我们推荐锂＞稀土＞钴。
• 刀具行业：60年发展，国产替代正当时－深度报告
  2020 年全球金属切削工具市场规模约为237 亿美元，预计在2020 至 2027 年间保持4.8%CAGR 增长，并在2027 年达到329.5 亿美元。 2019 年中国刀具市场消费总额约为393 亿人民币元，2005 至2019 年CAGR7.80%。发达国家数控刀具与数控机床协调发展，刀具消费 占机床消费比例近50%，而中国市场2019 年占比仅25%，还有较大 提升空间。当前中国制造业正从依靠廉价劳动力获得成本上的竞争力， 向通过改进加工手段提高生产效率转变，未来机床数控化率有望持续 提升，刀具作为机床“牙齿”有望与数控机床协调发展，带来刀具消 费占比上升。假设在2030 年中国刀具消费占比达到37%，同时中国 机床消费额以1.5%CAGR 增长，根据我们估算，中国刀具消费市场 规模有望在2030 年达到631 亿人民币元，在2020 至2030 年间保持 5%CAGR 增长，高于全球市场规模增速。
• 军工行业：军工金属新材料2021Q3总结暨板块观点更新
  我们选取西部超导、抚顺特钢、钢研高纳、宝钛股份等六家主要高温合金及钛合金上市企业，从营业收入来看，得益于产品产销量增加，2021Q3西部超导、钢研高纳和宝钛股份营收增速（皆为50%左右）较半年报有所扩张，其中宝钛股份单季度营收增速最高达52.5%，另外三家企业略有收敛。