可持续膳食具有丰富内涵和复杂内容，既是可持续食物系统的重要目标又是其关键驱动力。随着农业生产力水平提高，中国居民能量摄入基本有保障，除粮食和食用油外，各类食物消费量明显增加，营养结构不断优化，然而膳食可持续性在环境、社会和经济维度均存在明显问题，包括农业生产环境成本过高、食物消费社会差异性较大和营养相关疾病发生率攀升。从全产业链视角看，上述问题的成因包括农业生产向生态脆弱区域转移以及食物浪费严重、食物物流和社会保障体系不完善、居民营养意识相对欠缺等。针对上述问题，本报告探讨了构建以可持续膳食为核心的食物政策体系、利用垃圾分类反向减少食物损耗与浪费、加强不同群体的饮食教育和营养信息干预、强化流通基础设施和社会保障系统的食物分配功能等具体政策建议。

The ongoing health crisis has pushed consumers to adapt to new methods of shopping, most of which have shifted online. Restaurants were forced to shut in many places, pushing people to cook at home (this led ingredient purchases instead of finished products). With meat factory virus breakouts, consumers had to make shifts in product choices. Overall, consumption patterns and channels have been severely impacted.

消费对经济形成支撑，疫情后消费品市场持续好转，下游餐饮消费持续恢复 一季度，最终消费支出对经济增长贡献率为63.4%，拉动GDP 增长11.6个百分点，两年平均拉动GDP 增长2.5PCT，是拉动经济增长的主引擎。一季度，全国居民人均消费支出同比实际增长17.6%，两年平均实际增长1.4%，其中，人均食品烟酒支出两年平均增长9.0%。下游消费方面，4 月份，餐饮收入同比增长46.4%，增速比3 月份回落45.2 个百分点，主要是同期基数变化影响。与疫情前2019 年同期相比，4 月份餐饮收入增长0.8%，而一季度餐饮收入下降2%。总体来看，餐饮消费持续恢复。

复合调味品未来10年空间达4000亿，量价齐升驱动行业扩容，复合调味 品行业当前正处在发展阶段，竞争格局相对分散。复合调味品行业正经历高速扩张阶段，C端群体消费习惯逐渐培育成型，B 端成本压力和餐饮连锁化趋势推动需求提升，我们看好复调料行业前景， 给予“强于大市”评级。

我们继续看好白酒板块后续表现，当下重点推荐区域酒和高端，此类标的预期不高、估值合理，考虑到估值切换有确定性收益，如今世缘、古井贡酒、茅台、五粮液、老窖。次高端标的，看好其业绩高弹性，首推山西汾酒，对舍得、酒鬼、水井等标的建议在股价回调后重点布局，对于洋河股份我们建议持续跟踪销售政策的变化，以长线思维逢低布局。