The Latin American region hosts some of the world’s largest reserves of metallic and non-metallic minerals, according to the Mineral Commodities Summary issued by the United States Geological Service (USGS) in February 2023. As per USGS data, the region is home to the world’s largest reserves of copper, lithium, silver, and niobium, and it also has significant reserves of tin, lead, zinc, iron ore, gold, molybdenum, and manganese. Besides, Latin America is home to both the largest and the second-largest producers of copper (Chile and Peru), the largest producer of niobium and the secondlargest producer of iron ore (Brazil), the second- and fourth-largest producers of lithium (Chile and Argentina), and the biggest and third-biggest producers of silver (Mexico and Peru, respectively).

本周市场表现：截至5 月26 日收盘，本周公用事业板块上涨1.08%，表现优于大盘，其中电力板块上涨1.25%，燃气板块下跌0.59%。

区域失衡与“公转铁”，带来铁路运输新挑战：通过产能分布情况与供给侧改革前后对比看，除华北、西北地区以外，其他地区煤炭基本处于净调入状态，区域内供给不足，对晋陕蒙地区煤炭依赖度提高，“西煤东用、北煤南用”的区域供需格局分化明显，这同时对煤炭运力配置也提出了挑战。

受阿拉善煤矿事故影响，4 月国内煤炭生产供应有所收紧。4 月国内原煤产量38145 万吨，同比增长5.14%；环比增长-8.57%。进出口方面，4 月煤及褐煤进口4068 万吨，同比增加72.74%，环比增加-1.19%。4 月国内煤炭供应（国产煤与净进口合计）40637 万吨，同比增加8.66%，环比增加-7.84%。山西省受安监趋严影响，煤炭产量也有所下滑，4 月生产原煤11130.6 万吨，同比增长2.91%，环比增长-6.51%。截至5 月29 日，布伦特原油收报76.62 美元/桶，环比4 月底下跌8.4%，同比下跌36.08%；IPE 英国天然气收报57.36 便士/色姆，环比4 月底下跌40.31%；IPE 鹿特丹煤炭期货收盘价118.10 美元/吨，环比4 月底下跌15.19%。国内煤价受进口煤明显增量及经济复苏延后，下游需求不足影响，5 月份整体下跌。截止5 月26 日，广州港山西优混库提价1030元/吨，京唐港主焦煤库提价1800 元/吨，天津港一级冶金焦2090 元/吨，环比4 月底分别变化-9.25%、-14.29%、-19.31%。

尽管成本提升抑制了部分产能释放，但强需求和高价格仍促进新一轮投资（尤其是在中国和印度）。根据IEA 数据，全球煤炭投资在2022 年增加到1350 亿美元，比2021 年增长了20%。2022 年大部分煤炭投资用于维持现有矿山的产量，较小部分用于扩大产能。很多国家煤炭新增产能的释放受到了气候变化治理、环境治理、企业责任、许可证缓慢的限制。中国政府为避免再次出现限电事件，自2021 年10 月以来煤炭产能大幅增加，2022 年煤炭产能增加约3 亿吨，其中一半来自新建矿井，一半来自既有矿井的产能核增。山西、内蒙古、陕西和新疆等四个主要产煤区是投资和增产的重点。印度政府一直试图通过提高国内产量和改善物流来减少煤炭进口，该战略的关键在于让印度国有的煤炭公司通过自身手段和外包给“开发兼经营采矿者”来增加产量。该战略还旨在增加商业采矿，目前已经进行了许多矿区拍卖。根据IEA 数据，自2020 年以来，87 个矿区获得开采许可证；2023 年3 月，106 个矿区在第七轮竞拍中被授予了许可证。