存量房收储由来已久，历史上多次发生，当前步入保障性住房再贷款支持时期；基于加快商品房去库存，加快保障性住房供给，助力保交楼和“白名单”机制等目标，推进存在必要。 

6 月商品房销售面积同比下降 14.5%，降幅较 5 月收窄 6.2 个百 分点，销售降幅已连续两个月收窄，政策效果持续显现。行业资 金面出现改善，到位资金下降 15.2%，为年内最小水平，主要因 为定金及预收款、个人按揭贷款降幅显著收窄，也说明销售回款 改善，带来了资金面的向好。

2024 年两会《政府工作报告》强调“加大保障性住房建设和供给”，后续保障性 住房建设仍是工作重点，有利于满足新市民、青年人的住房需求。从国际经验看，新 加坡住房自有率高、房价合理稳定、各群体购房压力均较小，以组屋制度为核心的公 共住房体系覆盖了超过八成公民的住房需求，在规范房地产市场发展、保障房屋居住 功能方面有着较为成功的经验，并被誉为“世界公共住房政策最成功的典范”。                                  

2024 年 6 月份，70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比继续下降， 但降幅略微收窄；同比降幅略有扩大。我们认为，4 月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和行业基本 面情况，都较 4 月份有明显的改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于 核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将利好重点布局一二线城市 的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。

2024 年 1-6 月全国 300 城推出住宅建筑面积 1.1 亿平，同比下降 45.6%，成交 面积为 0.9 亿平，同比下降 38.1%；成交楼面价 6218 元/平方米，较 2023 年平 均成交楼面价 5814 元/平方米上涨 6.9%。分城市来看，6 月重点城市中近半数 楼面价上涨，青岛刷新山东省单价“地王”及西海岸区域总价地王。

7月15日党的三中全会召开，市场预期与地产相关或更多在构建“市场+保障”供给体系等长效机制内容，月末政治局会议对于地产看法或更值得关注，考虑“5.17”政策力度已较大，短期政策关注点仍在于现有政策的落地（收储）进展；销售端来看，随着传统淡季到来， 近期重点城市成交略有降温，但低基数下7月（前12日）50城新房成交同比转正，关注7月全月重点城市同比转正可能性。投资建议方面，7月板块结束5月末以来的调整，但整体仍呈现波动，反映市场对收储推进进度及超重磅政策预期偏弱。                                

从 2024 年 6 月数据看，2024 年 6 月行业开发投资 完成额为 11897 亿元，较 2024 年 5 月环比上升 22.6%；商品房销售额数据为11468 亿元，较 2024 年 5 月环比上升 50.93%；商品房销售面积数据为 11274万平，较 2024 年 5 月环比上升 52.56%；开发资金来源为 10967.0 亿元，较 2024年 5 月环比上升 28.5%；新开工面积为 7933.0 万平，较 2024 年 5 月环比上升20.56%；竣工面积为 4274 万平，较 2024 年 5 月环比上升 26.26%。

2023年房地产业和建筑业GDP分别为7.4万亿元和8.6万亿元，占GDP比重分别为5.8%、6.8%，房地产业+ 建筑业合计占GDP比约12.7%，较2020年的14.4%下滑明显，反映出投资性需求的下滑、房价下行抑制刚性需求释放 对上下游的拉动效应削弱。