境内分析报告

• 石化汇编-第749期
  本文主要讲了以下几个方面：“十三五”能源领域将推进八大重点工程，中央关于加快高速公路建设的提案，中石化启动石油工程区域化重组。
• 基础化工行业：Tesla_Model_3震撼发布，关注锂电材料板块投资机会－周报-
  Tesla Model 3 震撼发布，预订量超过预期，建议重点关 注锂电池产业链龙头标的。钛白粉迎来第四次涨价潮，建议继续关注具有涨价预期的周期子行 业。
• 化工行业：价格小幅盘整，继续看好粘胶短纤、染料后期上涨－周报
  本周价格回调品种增多，普遍出现盘整走势。 中化国际打造全球最大天然橡胶平台；本周钛白粉企业轮番涨价利好佰利联、中核钛白等。投资策略上，我们看好受益于供给侧优化的粘胶短纤、钛白粉、染料行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料、农资板块。
• 大宗商品行业：供给侧改革系列跟踪之五
  我们认为支持行业景气度向上的因素主要包括以下几个方面：（1）低油价有助于行业景气度向上；（2）国内煤制烯烃装置停产检修（330万吨）；（3）北美烯烃装置投产推迟至2017年；（4）烯烃需求稳定增长。
• 化工行业：供需格局持续改善，产品价格有望创新高
  粘胶短纤价格触底反弹，再次进入上升通道。2015 年 3 月以来粘胶短纤价格持续走高，到 10 月份高端产品价格达到 1.5 万元/吨，累计上涨近 3000 元/吨。但随之而来的是四季度价格的大幅滑坡，不到 2 个月的时间从 1.5 万元/吨再次跌至 1.2 万元/吨左右水平。2016 年春节后，粘胶短纤价格再次触底反弹，如今高端产品价格已达 1.4 万元/吨，我们认为今年厂家停产检修频率将有增无减，加上萧山富丽达搬迁影响，产品价格有望突破去年高点。
• 化工行业：“价和量，当前化工选股两大脉络－周报
  回顾总结 1 季度：根据我们对化工重点子行业和公司的动态跟踪和分析， 1 季度业绩能实现较快或稳步增长的化工公司主要包括：产品涨价驱动、新项目（产能）投产且对应行业市场需求较好等。产品涨价驱动较为典型的是维生素子行业，比如 VB5、VA、 VB1 等产品对应的公司业绩均实现了大幅增长；新项目（产能）投产推动的。
• 基础化工行业：继续关注估值安全的优质成长股和染料、维生素等景气向上的周期品
  原油方面，本周油价平稳运行。在冻产预期、美元走软、美国原油产量下滑三大利好的扶持下，油价于近期涨破 40 美元大关。供应方面，国际能源署（IEA）最新月报称今年非 OPEC 产油国产量料将下降 75 万桶/日，从之前预测大幅下调近 25%，美国原油产量将下降 53 万桶/日。IEA 表示，2 月份OPEC 原油产量将下降 9 万桶/日，尼日利亚、伊拉克以及阿联酋等国出现部分停产事故，合计产量降幅达到 35 万桶/日。需求方面，IEA 在 3 月发布的报告指出，由于印度和中东地区的增长空间受限，进入 2016 年以来，全球原油需求增速正逐步放缓。本周 WTI 价格运行区间在 39.4-41.5 美元/桶，布伦特价格运行区间在 40.4-41.8 美元/桶。
• 石化汇编-第750期
  当前世界能源发展呈现出供求关系宽松化、供需格局多极化、能源结构低碳化、生产消费智能化、国际竞争焦点多元化等“五化趋势”，国内能源发展也进入新常态，能源消费增长换挡增速。  
• 化工行业：寻找一季报业绩黑马
  化工一季度业绩值得期待，因为今年 2 月份以来，很多化工产品的价格都有所提升，但主要原料煤炭、原盐的价格基本没动，原油价格在一二月份也是处于 15 年以来的低位，电力的价格也没有变化， 我们认为化工里面有一些企业的利润是要超预期的。
• 化工行业：“十三五规划出台在即，着力培育新兴产业
  石化行业“十三五”规划出台在即，优先发展化工新材料等新兴产业。 据报道，《石油和化学工业“十三五”发展指南》及科技、环保两个专项规划和油气、煤化工、化工新材料等 21 个子行业的“十三五”发展规划均已制定完成，将在四月份予以发布。“十三五” 规划目标包括，全行业主营业务收入年均增长 7%左右，到2020 年达到 18.4 万亿元。传统化工的最大任务是通过严格控制过剩产能，大力实施技术改造，加强应用开发，实现结构调整和优化升级； 新兴产业要优先发展化工新材料和专用化学品，稳步推进现代煤化工升级示范， 逐步培育新的经济增长点。
• 化工行业：丙酮价格领涨，关注化工结构行情－投资周报（04.05－04.08）
  2016 年，供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能，化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动，需求拉动，供给收缩三个角度，梳理化工行业投资机会，其中：1、原料价格上行推动下游产品价格回升，建议关注丙酮、PTA、 粘胶短纤。 2、房地产去库存，投资需求增长有望拉动上游建材需求，建议关注，如纯碱、玻璃、 PVC 和 MDI。 3、淘汰落后产能，关停污染企业，供给端受冲击，龙头优势企业受益， 建议关注印染行业、 染料行业。
• 化工行业：油价小幅回调不改化工品旺季上涨趋势，MDI价格大涨－周报16_3_26-4_1
  本周据申万化工监测的 75 种化工品价格，本周环比上涨品种占 32%（上周为 32%），持平占 43%（上周为45%），下跌占 25%（上周为 24%），油价小幅回跌，单大多数化工品处于旺季周期，整体涨幅约为 0.61%。涨幅前五的分别为双酚 A（11.3%）、 国际天然气/Henry Hub（9.5%）、 聚合 MDI（8.8%）、 聚合 MDI挂牌价 （8.7%）、 丙酮 （7.4%），跌幅前五的产品分别为 BDO （-7.0%）、 甘氨酸 （-5.6%）、 涤纶短纤 （-3.2%）、苯胺（-3.1%）、 甲醇（-3.1%）。
• 化工行业：维生素、聚醚、塑料产业链上涨，聚酯涤纶、天然橡胶价格下跌
  A 股基础化工板块各子行业涨跌幅：上周，基础化工子行业中，氨纶、磷肥、粘胶、其他化学制品、氯碱板块涨幅靠前，分别上涨 7.04%、6.16%、5.91%、4.99%、 4.10%；维纶、印染化学品板块下跌，分别下跌 1.90%、1.71%。一年以来，日用化学品、其他化学制品、氟化工、粘胶、无机盐板块涨幅居前，分别上涨 84.42%、 82.91%、65.14%、53.96%、53.60%；钾肥、氮肥、有机硅、涤纶、复合肥板。
• 化工行业：染料价格持续上涨，关注后续环保发酵机会
  近半月涨幅较大的产品：丙酮(华东地区，17.5%)，环己酮(华东地区，15%)，环氧乙烷(燕山石化，14.77%)，硫酸 98%(江苏索普，11.43%)，甲醛(临沂金秋，10.47%)，苯胺(华东地区，10.34%)，合成氨(山东，9.68%)，氢氟酸(浙江凯圣，8.77%)，尿素(山东，7.75%)，环氧丙烷(华东地区，7.29%)。
• 基础化工行业：油价回调，丙烯酸酯涨价是亮点
  纽约期货交易所天然气期货价格报1.81 美元/mbtu，周跌幅为 5.3%。IEA 预计非 OPEC 产油国 2016 年的原油日产量将下降 75 万桶，原油市场供应过剩的情况正在逐步改善。但上周美元指数上涨，导致油价承压。当前全球原油库存仍处于历史高位，且仍未看到明显的库存下降迹象，这些因素将压制油价。短期内油价将在 30-40 美元/桶区间寻找新的平衡。
• 化工行业：天然气、聚合MDI、钛白粉价格上涨，聚酯涤纶、氯碱产业链走跌－周报
  上周，基础化工子行业中，粘胶、纯碱、维纶、民爆用品板块下跌，分别下跌 2.17%、 1.92%、 1.60%、 0.39%；氟化工、氨纶、涂料涂漆、聚氨酯、无机盐板块涨幅靠前，分别上涨 7.80%、 6.41%、 5.11%、4.15%、 3.61%。一年以来，日用化学品、其他化学制品、氟化工、无机盐、粘胶板块涨幅居前，分别上涨 87.58%、 76.72%、 59.56%、 57.77%、 44.49%；钾肥、氮肥、纯碱板块跌幅靠前，分别下跌 37.36%、 15.28%、 11.98%。
• 石油化工行业：厄尔尼诺成为影响天胶价格的新变量
  3 月原油均价大幅回升。布伦特期货结算均价 39.74 美元/桶，环比上涨6.19 美元/桶（涨幅 18.5%）；波动范围 36.81-41.79 美元/桶。WTI 期货结算均价 37.91 美元/桶，环比上升 7.35 美元/桶（涨幅 24%），波动范围 34.4- 41.45 美元/桶。主要受到：一是弱美元、净多仓增加等金融属性支撑；二是冻产和 OPEC 目标价等消息面的支撑。
• 基础化工行业：维生素A、粘胶等产品继续上涨，持续关注新疆天业
  上周行情走势：上周基础化工行业指数上涨 2.44%，沪深 300 指数同期上涨 0.82%，相对沪深 300 指数 1.62 个百分点。上周化工板块在周期产品涨价带动下整体向好，其中领涨板块为粘胶（8.36%）、氨纶（7.86%）、磷肥（7.22%）；领跌板块为维纶（－1.90%）、聚氨酯（－0.61%）、印染化学品（－0.52%）。