投资分析报告

• 有色金属行业：9月精炼铜进口维持高增，铜精矿进口恢复正增长－2020年9月进出口数据跟踪
  2020 年9 月中国精炼铜进口量同比持续增长60.5%，前三季度累计进口量追平去年全年水平，主要是国内需求旺盛和收储的实质性消耗。9 月铜矿砂及精矿进口同比恢复增长，为10 个月以来最高水平。随着海外矿端供应恢复及国内冶炼原料备货需求，预计10 月份铜精矿进口量将保持增长。
• 有色金属行业：重视新能源行业趋势，重视锂钴－更新
  周期研判新能源产业链迎来高景气度，重视锂钴。本周外盘金价上涨1.5%，白银上涨5.4%,金银比回复至80.8。海外疫情二次爆发，风险偏好下降下美元持续走强，金银价格相对回落。Q3 特斯拉交付近14 万辆，欧洲9 月销量继续超预期，叠加钴收储正式启动，钴锂或迎来供需共振。国内竣工基建需求下基本金属表现值得期待。
• 有色金属稀土行业：下游需求有望修复，稀土价格或稳中有进－半月谈（10月上）
  市场回顾：稀土概念板块、稀土永磁板块周内上涨。10 月15 日，Wind 稀土指数收于851.53，周涨幅3.70%，月跌幅3.79%；Wind 稀土永磁指数收于3,028.10，周涨幅4.80%，月跌幅1.85%。沪深300 收于4,798.74，周涨幅4.61%，月涨幅2.35%，稀土板块和稀土永磁板块最近两周上涨趋势趋缓。
• 有色金属行业：锂价持续反弹
  SMM 报价显示锂价持续上涨。同时，锂行业公司出现业绩转好迹象，包括赣锋 锂业和雅化集团三季报预告预计业绩同比明显好转。此外，我们看好贵金属板块：紫金矿业，山东黄金，赤峰黄金，银泰黄金。
• 有色金属行业：全球疫情二次爆发有色金属价格，新能源汽车上游锂资源战略价值再获重视
  有色金属是国民经济发展的重要材料与关键性战略物资，其下游被用于房地产、基建、汽车、机械等我国经济的支柱形产业，因此有色金属价格以及有色金属行业景气度受整个经济周期波动的巨大影响，呈现出极强的周期性。
• 有色金属行业：锂，估值所向，业绩所往
  2019 年Q4 至2020 年Q1，锂行业以赣锋锂业为首的一线龙头股价持续上涨，彼时锂价仍处在不断探底的过程中；2020 年Q2-Q3，以威华股份为首的二线龙头股价开启第二轮上涨，同期锂价处于反复筑底的过程中。