上周申万休闲服务指数上涨6.54%，跑赢上证综指5.86个百分点。随着各大公司中报披露，从业绩数据来看已有不少企业Q2呈现复苏态势，长期来看消费需求将重回均衡状态，看好Q3中秋国庆的旅游复苏。在政策利好入境游以及各大免税政策不断出台之下，产业国际化发展得到推动，免税赛道进入适度竞争，消费回流将是长期趋势。

休闲服务板块投资标的：景气度好转竞争优势明显赛道好的头部公司中国中免、锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店，稳健增长具备成长空间广州酒家，周报游复苏标的天目湖、中青旅；教育板块投资标的：职教高景气度体系完备中公教育，基础学科重要性提升布局大语文豆神教育，升学科斯伍德，灵活用工科锐国际；美奢板块投资标的：珀莱雅、上海家化、丸美股份、青松股份、老凤祥、周大生。

本周休闲服务行业板块整体点评。本周沪深300 上涨了2.66%，休闲服务板块在龙头股中国中免的带领下整体大涨了6.54%，跑赢沪深300 指数3.88个百分点，涨幅在28 个行业中排名第二。其中子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（8.79%）、其他休闲服务（7.87%）、景点（3.34%）、餐饮（0.88%）、酒店（-3.58%）。

本分析主要针对中国中小学生群体在疫情期间的网课学习与图书阅读行为展开深入洞察；本分析涉及的关键字：图书、阅读、网课、中小学生群体、家长群体等。

看好复工复产后的文娱消费增长以及 5G 产业升级带来的整体性行业机会。建议关注 5G 业务发展领先，具有先发优势的华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）；自主研发能力较强且对游戏内容把握经验丰富的游戏大厂完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、中文传媒(600373.SH)、渠道龙头顺网科技（300113.SZ）；内容储备丰富和内容质量较高的影视龙头公司光线传媒（300251.SZ）、慈文传媒（002343.SZ）、华策影视（300133.SZ）及全产业链布局的中国电影（600977.SH）、万达电影（002739.SZ）；在线视频行业爱奇艺（IQ.O）、芒果超媒（300413.SZ）、哔哩哔哩（BILI.O）；在线阅读 IP 储备丰富，市占率较高的阅文集团（0772.HK）、掌阅科技（603533.SH）等。

本周传媒（申万）指数整体上涨2.56%，同期沪深300上涨2.66%，板块跑输沪深300指数0.1个百分点，位列所有板块第6位。本周涨幅排名前五位的个股分别是宣亚国际（24.16%）/*ST瀚叶（19.01%）/紫天科技（18.55%）/金科文化（16.57%）/天龙集团（16.35%）；排名后五位的个股分别为鹿港文化（-14.39%）/*ST富控（-14.17%）/ST巴士（-13.67%）/*ST中南（-11.44%）/众应互联（-10.95%）

传媒（申万）板块指数收于891.40 点，周涨跌幅为+2.56%，在申万一级行业涨跌幅中排名第6。各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+0.68%）、深证成指（+2.77%）、沪深300(+2.66%)、中小板指（+2.35%）和创业板指（+4.76%）。

2020H1 中国游戏市场实际销售收入达到1394.93 亿元，同比增长22.34%，近三年（2018H1-2020H1）增速首次回升至两位数，上半年移动游戏市场实际销售收入为1046.73 亿元，同比增长35.81%，手游市场规模增速拉动整体网游市场增速。

行le情_S回u顾mm：a上ry周] ，传媒板块表现一般，上涨 2.68%，跑输创业板约 2.08 个百分点（创业板指上涨4.76%）；跑赢市场约0.02 个百分点（沪深300 上涨2.66%）。

2020 年8 月沪深300 指数上涨2.9%，中信传媒行业上涨2.5%，行业跑输市场0.4 个百分点，位列中信29 个一级行业中下游；子行业中影视动漫上涨5.80%，平面媒体上涨1.63%，有线运营上涨2.48%，营销服务上涨4.31%，网络服务下跌0.84%，体育健身上涨3.51%。

《八佰》验证电影爆款逻辑，真正的“报复性消费”有望出现在国庆档影院自7 月20 日复工已有六周时间，前六周票房分别为历史同期水平的8.1%、8.1%、8.8%、19.2%、65.3%和164.0%，整体票房为33.85 亿元，是历史同期水平的33.4%。基本符合我们之前的判断，即影院复工后 8-9 月份国内票房为历史同期水平的 20-30%。第五周和第六周票房的快速上升，主要得益于《八佰》的上映（目前票房已达18 亿元，），优质电影上映带动观众观影情绪修复。

本周(8.24-8.28）上证指数上涨0.68%，沪深300 指数上涨2.66%，创业板指下跌4.76%，传媒板块上涨2.56 %，在28 个申万一级行业中排第6名。传媒板块总体表现良好，营销标的【宣亚国际】涨幅位居板块第一。