大众集团推行标准化电池，电动化转型步伐有望加速。电动车行业排产上行，锂电材料持续满产满销。车端：国内电动车销量淡季不淡，上游原材料企业供需持续偏紧。电池端：电芯成本压力加大，近期部分动力电池厂对整车厂有涨价意愿， 但实际成交价暂未变动。材料端：3 月上旬上游锂电材料持续上涨，三月下旬价格多处于高位横 盘，矿产端价格明显回落。投资建议：看好行业排产向上，产业链供需偏紧高价延续。

新能源车供应链一季报抢眼。在需求快速增长的带动下，锂电中游材料供需格局改善非常明显。供需偏紧，硅料价格十连涨。硅片价格跟涨，悉数传导压力。电池组件承压，价格博弈激烈。电 池环节利润压缩较为明显，电池环节成为了该轮价格上涨周期中“最受 伤”环节。

特斯拉“一体压铸”工艺具备理想经济性，压铸工艺有望取代冲压+焊接工艺成为未来汽车工业的标准制程，压铸产业链将迎来黄金发展期，我们预计未来十年设备投资 CAGR 约 60%，自 2021 年起 2000 吨以上大型压铸机将呈现爆发式增长或将供不应求。建议重点关注全球压铸机龙头、特斯拉供应商力劲科技和国内压铸机第二名的伊之密。压铸行业投资较高，在材料、产品、模具和生产工艺拥有一定技术壁垒，重点推荐国内高压铸铝车身结构件产品技术和产能布局领先的文灿股份，以及专注高压铸铝工艺的旭升股份、爱柯迪，建议关注广东鸿图。

近日恒大汽车在 2020 年业绩发布会上表示，在新能源汽 车产业累计总投入达到 474 亿元，目标 2025 年实现年产销超 100 万 辆。目前恒大在天津、上海和广州建设新能源车产线，并在郑州、 南京、广州等地自建三元软包电池生产基地。恒大蓄势待发，主要 车型量产在即。我们认为此次硅料龙头率先提出不涨价对行业来 说是利好，缓解了下游的压力，也利于装机需求的落地。

第三周日均零售 4.6 万辆，3 月市场走势平稳向上。蔚来因缺芯停产 5 日，短期汽车芯片供应承压。因芯片短缺，蔚来汽车 宣布从 3 月 29 日起将合肥江淮汽车工厂的生产暂停 5 天。吉利汽车注资 20 亿成立极氪公司，有望助力新能源快速发展。

行业展望：科技巨头参与，汽车技术变革加速。行情复盘：本周 CS 汽车下降 3.18%，年后下跌趋势趋缓。数据追踪：2 月汽车产销恢复至疫情前（19 年），原材料价格上扬 2 月汽车产销大幅增长。海外疫情、芯片断供等带来供应链风险。板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级。