2021年全年展望：基本面向好，煤价中枢上移。动力煤：供紧需旺，价格高位已成定局。炼焦煤：供给趋于收紧，有望助力价格走强。焦炭：焦价预期仍将偏强震荡运行。碳中和深化行业供改，龙头煤企最受益。四维度布局：稳健业绩+高分红，类债券属性凸显；新产业布局，激发中长期增长潜力；国改深化，专业化整合提升主业实力；经济复苏带动高弹性股业绩增长。

4 月份原煤产量：单月同比下降 1.8%，日均产量环比下降 25 万吨/天。4 月份煤炭进口量：同比下降 1.8%。4 月份火电行业：火电产量同比上涨 12.5%，水电同比上升 3.3%。4 月份焦炭与水泥行业：4 月焦炭产量同比增加 2.4%，生铁产量同比增加 3.8%，水泥产量同比增加 6. 3%。固定资产投资：4 月份基建、制造业、地产固定资产投资增速分别为 2.8%、 14.7%和 13.7%。库存情况：4 月份动力煤与焦炭库存环比皆大幅下降，焦煤库存基本持平。价格情况：4 月份港口动力煤价格持续上涨，焦炭价格稳中有升，焦煤价 格持续上涨。

2021 年4 月，全国煤炭产量3.22 亿吨，同比下降1.8%，环比3 月下降5.44%，受安全环保检查影响，晋蒙陕产量环比分别变化-2.37%、-7.70%、-7.28%。1-4 月全国煤炭累计产量为12.94 亿吨，同比增长11.1%，增速较上月下降5 个百分点，高于下游焦炭、生铁增速，低于火电、水泥增速。

动力煤方面，本周港口动力煤价格继续上涨，后半周现货受期货下跌影响有所回调，CCI 指数于5 月11 日起暂停发布（5.10 价格886 元/吨，较5.8 环比+21 元/吨），环渤海指数收于620 元/吨，周环比+30 元/吨。