较2 月份的第一版主要调整内容包括：明确户用分布式度电补贴为0.08 元/kWh，并将一、二、三类资源区地面电站指导电价上调为0.35 元、0.4 元、0.49 元/kWh，比之前各提高0.02 元/kWh，工商业分布式补贴上限维持0.05 元/kWh 不变。我们认为户用光伏度电补贴较为超预期，与上调指导价一起将释放更多年内光伏竞价项目空间，对冲公共卫生事件影响，政策推动内需释放的态度已经非常明确。

为了突出军工板块的“国防军工”特点，我们根据下面三个维度：1、军品收入占比；2、产业链相关度；3、大股东性质；选择了70 家上市公司作为分析A 股军工板块的样本公司。截止到2020 年3 月9 日，已经有31 家公司公布了业绩快报，占比为44%。由于主机厂历史上公布年报时间比较靠后，目前还没有主机厂公布业绩快报。

GaN 射频器件具有高频、高功率、宽带宽、低功耗、小尺寸的特点，能在5G 时代节省宝贵的PCB 空间，并达到良好的功耗控制。GaNon-Si 有望挑战BTS 和RF 功率市场中现有的LDMOS 解决方案。到2024 年GaN 射频市场空间可达20 亿美元，CAGR 达21%，主要由军用雷达和无线基础设施市场拉动。全球市场主要由以Cree 和住友电工为代表的美日企业统治，国内厂商如三安光电、海特高新、华进创威在GaN RF HEMT 领域有一定实力。

2020 年，我们重新定义国防军工：世界百年未有之大变局，新国防将是大国博弈、中国破局主战场。我们认为，中美贸易战后期这一轮行情的主线即是大国博弈下的科技产业的国产化路线，落在硬件领域是半导体，落在软件领域是安可；落在新能源汽车是特斯拉产业链；落在空天竞争是卫星互联网。

疫情影响下，PMI 断崖式下跌，工业机器人短期需求或遭冲击，行业长期发展潜力巨大。继2020 年1 月份制造业PMI 已回落至荣枯线50%，2 月份PMI 大幅下跌至35.7%，较前值回落14.3pct，下游制造业对工业机器人的短期需求受到冲击。但是长期来看，疫情有望催生企业自动化需求，目前行业也积极推进国产化与国际化的进程，推进跨界合作寻求新发展。随着国内产业链逐步完善，此轮行业复苏将伴随着国产化率的提升。建议关注具有核心技术、未来有可实现国产代替进口潜力的机器人企业。