Europe is a highly lucrative market. The demand has been fueled by spectacular strides in the food services industry. Food manufacturers have been early adopters of innovative composite materials to meet their end-use functional characteristics. Further, the region has a marked presence of some of the globally prominent flexible manufacturers. North America and Asia Pacific are expected to offer incremental opportunities to players in the global metallized flexible packaging market. Other key reginal markets are expected to be South America and the Middle East and Africa.

全球矿产金供应已进入低增速阶段。2013年矿产金供给增速高点过后显现趋势性下滑，至2020年受疫情影响出现该数据已出现近5%的收缩。2011-2016年均产量增速+4.16%2018-今年均产量增速-0.92%，近三年全球矿产金年度产量维持在3400吨左右。考虑到矿产金供给占黄金供给总量约74%，显示全球黄金实际有效供给已经极为刚性；全球回收金供应增速近十年未显有效增长。回收金增速变化与黄金价格变化基本一致，近十年回收金供给平均增速趋近于0，十年内增速最高值为2016年15.3%，增速最低值为2013年-26.9%。近十年回收金年均产量约1270吨，近三年该数据为1240吨，显示回收金的全球供给亦相对刚性；黄金生产成本已经出现趋势性的上涨，至2022Q1全球黄金生产成本已迫近1250美元/盎司。地下开采生产成本的提高及矿石品位下滑等是导致生产成本攀升的主要原因，考虑到全球能源成本在近两年的高企状态，预计黄金生产成本仍将维持高位。

新能源汽车+储能持续高景气度，电池铝箔需求高速增长。电池铝箔生产工艺难度较高，扩产周期长，供给端放量不易，整体供需紧张状态短期内预计难以缓解。

宏观环境，国内经济仍处修复阶段，海外通胀压力有所缓和。国内：制造业PMI 回落至荣枯线之下；PPI、CPI 同比增速剪刀差继续收窄，中下游制造业企业成本压力减小；M2、M1 剪刀差5.3pct，企业融资环境良好。国外：美国/欧元区制造业PMI 持续降低，经济继续降温；美国/欧洲失业率处低位。美国7 月CPI 稍有下降，后续加息力度或有所缓和。

2022 年2 月24 日俄乌冲突爆发、全球避险情绪升温、金价大幅上行，3 月 9 日达高点416.5 元/克、3-6 月维持高位，7 月有所回落， 8 月初随美联储 收紧政策逐步转弱、实际利率下行，金价再度上行，8 月5 日收390 元/克。