回顾来看，3月新房市场的回暖保持了一定的持续性，并且商品房销售额累计同比在3月实现转正，释放一定积极信号。从高频数据看，4月销售量边际下行，修复节奏有所放缓。不过，受去年同期低基数影响，新房销售依然维持正增长态势。二手房市场表现持续优于新房市场。2023年以来累计及4月单月的二手房成交面积均超过2021年同期水平，达到近五年来新高。从城市分化来看，统计局公布的3月单月销售明显弱于30大中城市高频数据，或与本轮复苏的分化以及统计局自身数据平滑有关。高能级城市复苏持续性更强，而低能级城市表现偏弱。整体来看，一季度在疫情积压需求释放的影响下，销售修复的时间、程度均好于我们年初预期，市场呈现温和复苏的态势。

本月观点：4月小阳春热度回落，百城住宅价格企稳回升，销售预期回暖带动房企积极推货，核心城市土拍持续回暖。公募REITs扩容至购物中心 等消费基础设施，利于房企存量资产盘活；杭州、深圳等热点城市进一步优化落户、贷款、限购等政策，需求端政策延续温和。当前市场关注 点已由前期政策催化转化为需要基本面说话阶段，二季度市场有望修复，建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地 产、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金地集团等；同时建议关注绿城管理控股、物业管理企业及产业链机会。

4 月政策体现出证监会对C-REITs 更高的定位。4 月15 日，证监会提出提出积极推进《不动产投资信托基金管理条例》的立法工作，将不动产投资信托基金的发行管理上升至法律层面。其次，4 月3 日，深圳金融监督管理局提出，推动REITs 纳入“深港通”标的范围，扩大C-REITs的影响力。4 月19 日，国家发改委表示支持符合条件的民间投资项目发行REITs。行业方面，4 月14 日，水利部表示要推进水利REITs 试点；4 月28 日，证监会提出推动科技创新领域企业发行REITs。4 月25 日，23 年REITs 产业发展大会在京举行，上交所将建立北京市专项对口辅导服务机制，释放出北京市将带头着力推进项目发展的信号