综合对比货物属性、运输方式和行业格局、集运是海运行业中周期相对较弱的分支，在资本市场上往往能获得相对更高的估值水平。目前行业发展至成熟后期，渗透率基本见顶，业务量再难回到高增长状态。与此同时，低业务增长下效率和规模为王，行业在不断出清，目前呈现出的特点是头部格局稳定，且份额不断提升。

军工行业延续20年以来的高景气，上游环节业绩持续高增长，中下游环节合同负债、存货大幅增长，业绩逐步释放。行业基本面向上逻辑逐步兑现，持续看好航空航天。

我们从业绩表现、盈利能力、营运指标等方面对军工行业2021 年三季报进行了分析总结， 并通过横向、纵向、静态和动态等视角阐明了军工行业在边际上正在发生重要的变化。

市场回顾：2021 年9 月~10 月（2021.9.27~2021.10.29），国防军工(申 万)指数下跌2.23%，涨跌幅居申万28 个子行业中第11 名，相对上证 综指、沪深300、创业板指、WIND 全A 的超额收益率分别为-0.41pcts、 -3.45pcts、-6.68pcts 和-0.99pcts。

铁路作为国民经济大动脉、国家重要基础设施和大众化交通工具，在区域经济社会发展中的地位和作用至关重要。随着中国经济的发展，高速和大规模的客运系统成为必要，而高速铁路网络的建成将满足这一需要。根据原铁道部的规划，到２０２０年我国将建成包括客运专线和城际客运系统的高铁网络，运营里程将超过１.６万公里。届时，我国将成为全球高铁运营里程最长的国家。

在第十二届全国人大第二次会议开幕之际，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，要开创高水平对外开放新局面，鼓励高铁、核电等高新技术装备走出国门。李克强总理在访问其他国家期间，也大力推广中国高铁。因此，高速铁路的发展已经成为国家实现若干宏观战略的重要环节。本章从新型城镇化、资源资产化管理、节能环保、技术转移四个方面研究高速铁路与国家宏观战略的关系及其可以发挥的作用。

在社会发展进步的过程中，在社会需求总量一定的情况下，高速铁路的市场份额一般受其技术经济特点影响。与此同时，考虑到高速铁路基本上用于客运，而且本质上还是属于铁路运输，这里仅就客运总结铁路运输、公路运输、水路运输、航空运输各自的特点。

土地是人类赖以生存的基础，是有限的不可替代的宝贵的自然资源。交通运输基础设施，如铁路和公路的线桥隧涵、客货运站场、港航码头、机场以及运输服务区等，均需占用大量土地资源。发展交通基础设施应该在尽可能节约集约用地、提高土地利用率的前提下进行。高速铁路作为区域新进入的交通设施，能够用较节约的土地资源满足交通需求，对保护土地资源、促进可持续发展意义重大。此外，高铁的进入使得区域土地的利用模式和效率产生更积极的渐次性变化，创造更高的土地利用价值。

本章主要介绍了高速铁路与运输结构优化的机理；高速铁路对区域内交通方式的影响和高速铁路对区域交通影响实例。

社会评价中对时间节约效益进行的评价，就是分析测算高速铁路项目建成运营后，引起旅客旅行时间的节约所带来的一切社会效益，并据此从时间节约角度分析和评价项目与社会的相互适应性。

本章是本书的绪论，主要介绍了高速铁路发展历史与现状；高速铁路对区域经济社会发展的影响和本书逻辑结构。

高速铁路建设可拉动内需、增加就业、促进产业结构升级，并将带动机械、冶金、建筑、合成材料等相关产业的发展。高速铁路是建立在现代化综合科学技术基础上的新型客运铁路系统，必将带动新材料和信息产业的研发，并大大促进相关产业的技术和产品质量上台阶。高速铁路还带来了大量的人流、资金流、信息流向高铁沿线地区聚集，为产业结构优化升级提供了丰富的生产要素资源。

轨道交通是公共交通中的“高端产品”，城市规模和发展水平达到一定程度后，轨道交通就成为城市交通的主力军。目前我国很多城市都已经达到这个阶段，轨道交通正处于井喷式的大发展时期。轨道交通的种种优势和特点使其成为PPP模式的最重要应用领域之一。轨道交通投资巨大，外部性极强，仅靠售票回收资金非常困难。从国际地铁建设运营的经验来看，实行地铁沿线区域综合开发PPP模式可能是中国内地地铁建设的重要方向。本文对轨道交通及轨道交通PPP的历史和现状进行梳理，重点对香港铁路模式等案例进行分析，针对轨道交通PPP的模式及沿线综合开发的方向进行探索性研究。

高速铁路的出现，对航空、高速公路等交通方式产生了影响。对于短途客运，高速铁路甚至比航空更有优势。高速铁路的建设以及成本回收，与人口规模和经济发展水平密切相关。它对国民经济的拉动作用和国土规划的影响也是巨大的。近年来，我国高铁蓬勃发展，运送客流逐年增加，为人们的出行提供了更多的选择和便捷。高铁的建设投资、生产运营和管理与传统线路有很大不同，研究高速铁路发展模式与政策的选择，对于发挥铁路交通运输网的综合优势，促进高铁事业及其他相关产业的发展具有重要意义。