Energy drinks are beverages containing water, electrolytes, and sugar, along with caffeine, and are taken to increase stamina and boost performance. These drinks are widely popular among the young generation, athletes, and other sportspersons.

2023年软饮料行业CR5为42.6%。根据中商情报网数据统计，按照零售额计，2023年软饮料行业前五名企业分别是娃哈哈、顶新国际集团、 农夫山泉、可口可乐、华润饮料，CR5为42.6%，市场比较集中。其中娃哈哈依托AD钙奶、营养快线等超级单品维持基本盘，可口可乐在碳酸品类市占下滑背景下加速布局无糖茶赛道，预计2025年CR5将突破 45%，中小区域品牌生存空间进一步压缩。

2025 年 3 月，食品饮料板块上涨 2.34%，板块连续两个月上涨。啤酒、白酒、 肉制品分别上涨 6.24%、2.68%和 2.08%，零食和调味品下跌 2.8%和 1.19%。同 期，沪深 300 下跌 0.07%，食品饮料板块跑赢大盘。2025 年 1 至 3 月，食饮板 块累计微涨：其中，白酒行情的持续性较好；零食、调味品回调；啤酒随着气 温升高有望持续表现。

2024 年复盘：需求总量承压，结构分化。社零消费全年增长 3.5%，CPI 全年上涨 0.2%，内需不足，关键问题在于人口结构（长期问题）、收入水 平及结构（短期可行），亟需政策发力提振。

近 2 周（3.24-4.3），A 股食品饮料行业（SW）上涨 0.46%，跑赢 上证指数 1.14pct，跑赢深证成指 3.47pct，跑赢沪深 300 指数 1.82pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周， 软饮料（+6.45%）、零食（+6.40%）、啤酒（+4.14%）涨幅居前，烘 焙食品（-2.68%）、白酒（-1.82%）、预加工食品（-1.82%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，妙 可蓝多（+27.88%）、万辰集团（+27.40%）、盐津铺子（+26.02%） 涨幅居前，岩石股份（-31.99%）、阳光乳业（-16.57%）、皇氏集团（- 14.79%）跌幅居前。

北京市发放 2023 年以来首批餐饮消费券，为餐饮行业需求改善注入动力。北京市朝阳区于 3 月 28 日 10:00 发放餐饮消费券，发放对象为所有 IP 地址在北京市范围内消费的消费者。本次 消费券计划分 5 轮发放，周期为：3 月 28 日-4 月 3 日、4 月 4 日-4 月 10 日、4 月 11 日-4 月 17 日、4 月 18 日-4 月 24 日和 4 月 25 日-5 月 1 日。共推出三种券面：满 200 元减 60 元、满 500 元减 180 元、满 1000 元减 400 元。每个消费者在同一平台每轮次最多可领取 3 张消费券 中的 2 张，可在多平台进行领取，单笔订单最多可使用 1 张消费券。

春糖反馈：总的来看，第一，无场景不消费，白酒是个典型的场景性消费品，不需要 去过多讨论白酒年轻化问题，供给创新被提上日程；第二，白酒行业经销商和终端门店的 重要性不言而喻，但未来的数量或将被持续压减。第三，2025 年行业以来供给相对克制， 需求场景逐步触底，渠道维持低毛利，追求高周转。3 月 25-27 日第 112 届成都糖酒会 展示新品、招商交易功能继续弱化，趋势论坛与新类目商品展示继续强化。

保健食品是一门强品牌、重渠道和高毛利的生意。保健食品从定义而言，介于食品与药品之间，适用于特定人群食用，能调节人体的机能，但不以治疗疾病为目的。保健食品毛利率较其他细分赛道更高（品牌端毛利 率维持在 60%-70%），我们认为归因于其 2C 的强品牌属性，以及相对分散的上下游格局。通过正文的分析，我们认为构建品牌及渠道优势是关键，具备品类优势、品牌价值，把握渠道风向的企业方能源远流长。