投资分析报告

• 金属行业：复工复产下新能源景气复苏－月报
  铜方面，海外美联储加息力度加大压制铜价，拉斯邦巴斯铜矿计划复产；国内复工复产但供需仍弱，短期看国内铜价或高于国外。铝方面，供给端受限产能正在逐步释放，复工复产下需求端在汽车消费、稳增长政策刺激下有望反弹，铝价有望止跌回升，预计全年行业将享受高盈利。
• 金属手工具制造业之现况与展望
  由於主要國家製造業及營對手工具需求擴增，加上歐美車用 手工具及 DIY市場 需求增溫，且出口產品平均單價因應原料報大漲 需求增溫，且出口產品平均單價因應原料報大漲，帶動 2021 年美國、歐洲中及日本等主要市場出口值皆呈現成長，有助於本產業整體出口值明顯回升，較 2020 年大幅成長 21.17 %。
• 其他金属制造业之现况与展望
  由於金屬製品、消費性電子零組件及由於金屬製品、消費性電子零組件及 汽車零組件外銷訂單維持成長，有利於主要下游產業需求穩定擴增，同時俄烏戰爭造成全球基本金屬供失調，致使報價大幅拉升， 加上國際貴金屬受到地緣政治風險、通膨疑慮深影響導致其避險及保值提升而呈現明顯調漲，有助於本產業品報價勢，故估計022 年第一季我國其他金屬製造業產、銷值將較 2021 年同期成長 。
• 环保行业：海外锂资源企业近况总结，近忧与远虑同在
  2021Q1至今，澳洲共计恢复+新增锂精矿产能108万吨，2021Q1/Q2/Q3/Q4/2022Q1澳洲锂精矿产量分别为43.47/45.52/51.20/47.91/47.60万吨，产能增加但产量并未如期增加的情况明显，复工复产并非如市场预期的那么乐观。Mt Wodgina于2017年2月开始采矿作业，2017年4月第一船锂辉石原矿运往中国。2018年三季度之前，公司以生产和出口锂辉石原矿为主。3座锂辉石精矿选矿厂，于2018年3月开始建设，分别于2019年3月、2019年6月、2019年11月开始调试，但整个矿山于2019年11月开始停产维护，历史上实际精矿生产量非常少。Mt Wodgina迄今为止停产时间已近2年半，历史上选矿厂建成后即进入停产状态，复工后爬坡速度恐难乐观。
• 有色金属行业：热管理基础材料，新能源汽车打开市场空间－汽车热传输用钎焊复合铝材专题
  铝合金广泛应用于汽车热交换系统，如发动机散热器、机油散热器、中冷器、空调冷凝器和蒸发器等，使用形态是各种规格的板、带、箔、复合带（箔）、挤压圆管、扁管和多孔扁管、焊接圆管和扁管，品种规格繁多，每辆乘用车和轻型卡车的热交换系统的铝含量至少在15KG以上。在新能源汽车新增的电池冷却、热泵系统以及其他电气化升级带动下，热管理系统形成增量市场，对热传输用的铝材也带来更多需求量和更高质量要求。据有关机构统计，一辆新能源汽车铝热传输材料用量可达20-25KG，比传统燃油车高出10KG/辆。
• 金属行业：工业金属需求强预期提供支撑，能源金属有望保持高景气－2022年金属行业中期策略
  基本金属：国内经济数据环比改善，美联储大幅加息工业金属受美联储大幅加息影响，价格明显回落。产业基本面呈现低库存、国外供给受限，需求端将受益于国内经济环比改善供需紧平衡格局将对价格构成一定支撑。铝加工：新能源汽车渗透率提升，铝热传输材料需求向好在轻量化、电动化背景下，铝材作为汽车热传输材料性价比凸显，铝合金广泛应用于汽车热交换系统。据统计，一辆新能源汽车铝热传输材料用量可达20-25KG，比传统燃油车高出10KG/辆。目前全球汽车行业铝钎焊复合材料市场空间约为120万吨/年；远期看全球新能源车渗透率提升有望使铝热传输材料需求量翻倍。