Pure coconut water is the clear liquid found inside green coconuts. Nutritionally, coconut water does contain some nutrients, including the B vitamins Riboflavin (B2), Niacin (B3), pantothenic acid, folic acid, biotin, as well as trace amounts of thiamin (B1), Vitamin C, potassium, and sodium. Pure coconut water is made available in various flavors by the key players in the market. For analysis, the report is segmented into packaging type, flavor, portion size, end user, distribution channel, and region. The report scope includes various packaging types of pure coconut water, including plastic bottles, tetra packs, and cans. The categories of pure coconut water considered in the scope of the study include original flavor, fruit flavor, chocolate flavor, and others. The portion size segment includes small portion (less than 600ml) and large portion (more than 600ml). Based on end user, it is segmented into household, food services, catering services, and others. Moreover, it highlights the revenue generated from the sale of pure coconut water through various distribution channels such as direct distribution and retail distribution. Furthermore, it includes the revenue generated from sales of pure coconut water across North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA.

The report analyzes the light beer market in accordance with production, package, distribution channel, and region. It includes the revenue generated from sales of light beer across globe. In addition, the study provides a detailed description on various light beer Productions, such as macro-brewery, micro-brewery, craft brewery, chips and others. Moreover, it highlights the revenue generated from the sale of light beer through various distribution channels such as hypermarkets & supermarket, convenience store, specialty stores, and online.

4Q20 食品饮料板块重仓市值占比进一步上升，维持超配。4Q20 食品饮料板块季度涨幅为+25.7%，同期沪深300 指数上涨13.6%，期间食品饮料板块跑赢指数12.1ppt。4Q20 主动偏股型基金的重仓持股中食品饮料板块比重为19.3%，环比+2.1ppt。4Q20 食品饮料板块的基金持仓占比与整体市值的差距为+10.15ppt。

新式茶饮开启现制茶饮高速增长新阶段，连锁品牌持续快速展店促进茶饮品类对消费者心智的占领，而当前人均消费量仍然较低，行业潜在空间广阔。行业进入品牌化阶段，头部品牌提速展店，依托于供应链支持和品牌认知度的不断加强，其规模效应日益显著，集中度料将持续提升。我们认为，现制茶饮目前处于高速增长的行业红利期，同时基于消费升级大背景和市场培育成熟度，赛道成长性强且具高确定性，建议把握赛道高增机遇下的投资机会。

本周我们组织线上策略会，邀请多家上市公司及渠道经销商进行交流，针对白酒、啤酒、乳制品、调味品等多品类的备货、动销、库存情况进行讨论，白酒我们邀请四川、河南、江苏、安徽、湖南等主要市场中具有代表性的经销商对当前销售情况进行分析。经过此次线上交流，对食饮板块春节旺季销售情况有全局性、系统性把握，我们整体认为：21 年的春节不同于20 年，不会简单重复彼时行情，消费者心态稳定和补偿性消费是旺季仍旺的前提，业绩弹性和景气度延续仍然看得到。疫情对于不同品类、区域、价格带的影响不同，行情也应当由板块的β 向优秀个股的α 转变。

白m酒ary方] 面，大部分酒企十四五规划先后披露，龙头酒企对未来规划稳中求进，对行业发展持积极态度，我们认为行业中长期格局向好，消费升级趋势延续，龙头酒企强者恒强。

近期2021 年初疫情呈现区域性点状反弹特点，疫情时间点与2020 年明显不同，对酒水影响或呈现区域分化。分区域，“原地过年”政策下，地产酒或损益不均，人口输出型省份或因人口回流降低而受损，相应人口输入型省份或边际受益；分价位，消费升级趋势延续，故次高端及以上影响较小，大众节日送礼价格带或受负面影响；分企业，一线名酒消费场景影响小，确定性仍强。

2020 年完美收官，食品饮料涨幅领跑市场，其他酒类表现优异。2020 年食品饮料指数上涨 85.3%，跑赢沪深 300，在一级子行业中排名第三，仅次于休闲服务与电气设备。往 2021 年展望，大背景环境是经济活动仍在缓慢复苏，多数子行业应处于回暖改善过程，基本面持续向上。我们选取 2021 年食品饮料交易策略两条主线：一是坚守行业龙头长期持有，如五粮液、贵州茅台、山西汾酒、海天味业、伊利股份等；二是寻找行业低估值同期长期成长逻辑持续的股票，可能短期获得超额收益，如中炬高新、煌上煌、嘉必优等。此外，考虑到部分企业处于基本面底部，未来具有改善预期，可重点关注恒顺醋业、涪陵榨菜、洋河股份等。

上周A 股保持平稳，上证指数收于3566.38 点，周变动-0.10%。食品饮料板块周变动-5.05%，表现弱于上证指数4.94个百分点，位居申万一级行业分类第24 位。

春节消费市场受疫情管控政策影响下，我们认为短期速冻&复调板块相对受益；卤制品&乳制品&啤酒&白酒略有影响，考虑低基数实现修复性快增长的概率仍高；其他板块影响相对中性。（1）白酒板块，疫情散发影响部分节前白酒消费，节后有望同比明显改善，综合判断春节旺季白酒消费具备弹性。节前板块望维持震荡行情，期待旺季动销验证后再次凝聚共识，建议继续紧抱白酒龙头。首推贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖；推荐酒鬼酒、今世缘、洋河股份、古井贡酒。（2）食品板块，在疫情相对可控背景下，我们认为食品板块可按三条主线布局：①疫情下短期受益、长期加速的新消费板块龙头，首推安井食品、颐海国际，推荐三全食品、天味食品。②短期疫情略有影响，长期成长逻辑不改，短期若有回调可择机布局，推荐绝味食品、华润啤酒、重庆啤酒、伊利股份、蒙牛乳业、现代牧业。③短期疫情影响有限，长期逻辑未变，可继续看长做长布局，推荐中国飞鹤、海天味业、恒顺醋业。

疫情近期点状爆发，政府出于防疫考虑，鼓励居民就地过节，并对大型聚会及聚餐进行限制。对白酒消费影响如下：1、公司年会、大型聚会（家族、同学会等）等活动取消，白酒消费场景消失，但小范围的亲友聚餐受影响较小；2、春节回乡人数减少，相应的走亲访友的礼品赠送减少。此次疫情虽然有所抬头，但防控措施较20 年春节到位，料对白酒消费影响要远小于去年同期。

赤藓糖醇所处的甜味剂产业赛道优质，前景可期。“甜”是人类永远戒不掉的味觉追求，随着人类对健康的追求和食品质量的要求不断提升，低糖替代化成为食品行业主流。具有无糖无热量、健康安全等优势的三氯蔗糖和赤藓糖醇已在市场中得到验证，未来有望伴随零糖零脂消费理念普及而快速发展。

国家统计局公布2020 年12 月社会消费品零售额数据。12 月社零总额同比增速4.6%，增速环比下降0.4pct，其中餐饮、粮油食品环比小幅提升，烟酒环比提升幅度较大，饮料环比小幅回落。

国内疫情有所反复，各省市纷纷倡导就地过年，将催化春节前后居家消费场景，增加速冻食品、休闲食品、复调等消费需求。疫情风险发酵或对连锁小业态有短期的负面影响，但优质龙头有望进一步逆势拿店，占据优质点位，长期向好。站在当下时点，展望后续建议关注：第一，受益于居家消费场景的板块，包括速冻板块、休闲食品板块、烘焙原料等；第二，疫情期间逆势拓张，长期向好的连锁业态，如卤制品板块；第三，看前期因为短期业绩扰动，有充分调整的相关标的，当前估值水平较低，且随着股权激励等落地，员工和高管积极性充沛；第四，长期来看，坚守成长性和确定性兼备的优质标的，看长可获得可观稳定收益，建议精选各子行业龙头。