近年来，我国工业资源综合利用产业发展较快，工业固废、再生资源、再制造等领域废旧资源回收利用量逐年增长，资源综合利用产品种类日益增多。任何产业的发展进步，都离不开标准的规范和引领。而工业资源综合利用产业由于小散企业居多，且具有跨行业、跨产业的特殊性，在标准制定方面存在积极性不高，行业技术归口缺乏等问题，导致产品标准匮乏，标准体系不完善，现有标准对产业的规范引领作用比较有限。

近期，生活垃圾处理和分类设施补短板方案落地，要求争取2023 年前实现零填埋，且鼓励各地征收垃圾处理费，我们认为将有助于大固废产业链需求释放。且发改委、证监会就基础设施REITs 推进发布指引文件，环保作为基础设施REITs重要领域，行业轻资产化步伐有望加快。叠加此前固废、水处理领域发布补短板政策，我们认为基础设施REITs 在盘活资产的同时，有望加大环保再投资力度，“十四五”期间环保需求有望进入新一轮向上周期。

美国废物管理公司Waste Management（下称WM）是北美乃至世界领先的固废服务提供商。公司采用一体化经营模式，实现全产业链布局，2019 年“垃圾收集-转运-填埋”三板块纵向一体化贡献85%的营业收入，收入结构稳定。WM公司在美国环保行业市占率20%，是绝对的龙头，公司营收额约等于排名二、三公司之和。

环保板块跑赢大盘。上周（8 月 9 日-8 月 16 日），上证指数 上涨 0.18%，深证成指下跌 1.17%，创业板指下跌 2.95%，沪深 300 指数 下跌 0.07%，环保工程及服务Ⅱ(申万)上涨 2.24%，跑赢上证指数 2.06 个 百分点，跑赢深证成指 3.41 个百分点，跑赢创业板指 5.19 个百分点，跑赢 沪深 300 指数 2.31 个百分点。从细分板块来看，大气治理板块上涨 4.08%， 环境监测板块上涨 2.91%，固废处置板块上涨 2.66%，水处理板块上涨 1.62%，生态园林板块上涨 1.17%，节能板块下跌 0.27%。

全球塑料产量自1950年的150万吨增长至2018年的3.59亿吨，复合增速为8.39%，由于价格低廉，用途广泛且坚韧可靠，目前尚无可媲美廉价替代材料的情况下，预计全球塑料产量仍会保持较快增长。我国近5年平均废弃塑料回收量为1800万吨，平均回收率为25.6%；欧盟2006-2018年废弃塑料回收处置量复合增速为1.44%，提升缓慢，2018年欧盟废弃塑料循环利用率仅为18.5%，已经是全球最好的水平；中国、印度等国家禁止进口废塑料后，美国废塑料回用率有可能下滑至4%以下。