4月份，社会消费品零售总额33153亿元，同比增长17.7%；比2019年4月份增长8.8%，两年平均增速为4.3%。

1-2月份，社会消费品零售总额69737亿元，同比增长33.8%；比2019年1-2月份增长6.4%，两年平均增速为3.2%。

本分析将针对中国早期阶段的新手妈妈群体用户画像、用户消费行为、用户孕期特征等多个方面进行分析，孕妈阶段主要包含备孕阶段、怀孕阶段、0-1岁的新手妈妈阶段等用户细分进行分析。

3月份，社会消费品零售总额35484亿元，同比增长34.2%；比2019年3月份增长12.9%，两年平均增速为6.3%。

本分析对主要电商平台在2021年“618” 期间的活动内容、活动效果、数据表现进行跟踪、解析，并在此基础上剖析电商市场未来的发展趋势。

本分析涉及的关键字：二手电商，循环经济，闲置物品，二手电商。

Airport retailing stores are shops at the departure and arrival lobbies on airports. A variety of shops operate at airports that are involved in selling a wide range of products such as perfumes, cosmetics, liquor, fashion, accessories, and electronics. For the purpose of analysis, the report segments the global airport retailing market into product type, airport size, distribution channel, and region. The report covers the detailed analysis of the trends and future estimations, and offers a thorough study of the global market. This report further highlights the key areas of investment. It analyzes government regulations and policies to provide information on the current market trends in different regions and suggests the future growth opportunities. The report covers the overall net value of different products of airport retail category consumed by various consumers across the globe. The study highlights Porter’s five forces analysis to determine the factors affecting the market growth. These factors include raw material prices, intense competition, end users, manufacturers, and suppliers. To understand the market, drivers, restraints, and opportunities are explained in the report. In addition, the study features the strategies adopted by key market players to maintain their foothold in the market. Furthermore, it highlights the competitive landscape of the key players to increase their market share and sustain intense competition in the industry.

本周话题：9月16日国家发改委表示，2021年第二轮猪肉收储工作将 于近日展开，收储力度较此前更大。从历史经验来看，2009年至今我 国共进行过12次收储，单次收储规模在几万至几十万吨不等，按照我 国月均消费量350-400万吨计算，收储量占消费比重较低。考虑到屠 企冻品库容等因素限制，我们认为收储量不足以扭转周期供需格局， 但将拉动短期需求，提振市场信心。

据Bloomberg 数据，截至2021 年9 月底，中国到美西港口的FBX 指数（波罗的海集装箱货运指数）为19175 美元/FEU，中国到美东港口的FBX 指数为21804 美元/FEU，中国到欧洲港口的FBX 指数为14626 美元/FEU。中国到美国特别是美西航线的运价略微下跌。

医美服务主要分为手术类和非手术类（轻医美）医疗美容项目，2020 年规模占比分别为58%/ 42%，Frost & Sullivan（转引自华熙、爱美客招股书）预计2024 年我国非手术类（轻医美）规模占比将达45%

2020年现制茶饮市场总规模为1136亿元，2015-2020年CAGR为9.8%,预计到2025年达3400亿元，从消费产品上升到消费体验，是现制茶饮行 业迎风而起重要基础。复盘行业发展史，广告宣传、资本助力、外卖兴起叠加新媒体传播使行业历经从品类认知到市场教育，消费习惯初 步形成。随着新世代人群成为中国消费主力，叠加现制茶饮具备的“第四餐”属性，未来市场仍然存在增长空间，渗透率有望进一步提高， 下沉市场将成为行业增长的重要来源。

电力供应紧张情况下，家电企业受影响主要在四季度排产节奏上，对整体产能、订单交付能力影响较小。

2021年上半年，随着我国经济稳步复苏，疫苗接种率不断提升，疫情干扰因素逐步消退，新经济动能在积极培育过程中，传统经济动能地产和基建均受到不同程度的压力，其中房地产的压力主因融资环境、土地政策等政策高压监管，产业链前端推进动力不足，基建的压力主因在防范和化解地方政务债务风险的背景下，新增专项债发行进度和财政支出表现不及预期。

休闲佐餐和休闲卤味均是千亿大市场，其中佐餐规模更大但CR5 市占率不足5%，竞争格局更为分散，一超多强特点显著。两者发展路径趋同，但目前佐餐发展阶段慢于休闲，在供给侧规模效应及品牌优势下，区域连锁加速扩张集中度提升正当时。

进入8 月以来，制冷剂价格出现大幅上涨，截止9 月26 日，R22 市场报价为25,500 元/吨，月度均价环比增长达40.9%，与2021 年初价格相比，涨幅达到82.1%。

本周我们梳理重点关注品类9 月淘系平台的销售情况：家电新消费品类龙头公司均实现较高速的增长，火星人、极米科技、科沃斯等同比均实现双位数以上的高速增长。新消费龙头在打造出极致产品的基础上，通过广泛有力的宣传，不断扩大品类的覆盖面，逐步建立起品牌的心智认知，在线上的领先优势持续扩大。

据国家统计局，8 月基建（不含电力）/地产/制造业投资同比-6.9%/+0.3%/+7.1%，较前值+3.6/-1.1/-2.0pct，两年平均-1.5%/+6.0%/+6.1%。季节性因素导致基建投资及地产新开工同比增速环比回升，地产竣工维持强势，制造业和出口延续较高增长。

投资建议: 子赛道复苏差异大,优选业绩确定性强且估值合理标的 维持板块“超配”评级。随着疫情逐渐企稳，市场对“十一”黄金周旅 游需求释放具有一定期待。特别是K12 课外辅导新政在开学后也将带来 亲子游的更多需求。加之北京环球影城开业带来市场对于国家有关部门 通过旅游提振内需的路线的信心。短期综合赛道景气度、事件驱动等因 素，重点推荐中国中免、首旅酒店、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、 中青旅、三特索道、天目湖、科锐国际、中公教育、九毛九、海底捞、 华住集团-S、百胜中国-S 等；中长期继续从“赛道+格局+治理”角度推 荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、中公教育、海底捞、九毛九、华住 集团-S、百胜中国-S、奈雪的茶、呷哺呷哺等龙头。

投资策略：整体来看，一方面，网购渗透率不断提升、下沉市场潜力 释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供驱动力，服务保障能力 持续增强支撑快递需求有效释放，快递件量有望维持高速增长；另一方面， 行业竞争持续加剧，但监管强化，价格战有望阶段性缓和，头部企业有望 改善盈利能力，加固壁垒。选股建议关注两条主线：一是主打中高端市场， 产品结构完善、服务质量突出的直营制综合物流服务商；二是市场份额持 续领先、资产规模较大、成本优势显著的加盟制快递龙头。建议关注：顺 丰控股、韵达股份、圆通速递。