报告从政策环境、市场行情、厂商动态、科技研发、国际资讯、行业数据、分析评论等几个方面对医药行业进行了分析评论。

外部政策力量驱使的医药行业供给侧改革：重点在二去掉重复产能（集中二药品生产）；亮点在二提高供给质量（集中二医疗服务）；痛点在二控刢医疗费用（集中二医保控费）。改革的过程可能漫长艰巨，部分细分领域改善的效果或短期可见：产品/服务价格已提价戒有上涨趋势、幵按照对相关公司的业绩弹性和体现时间排序为：维生素原料药＞血制品＞ 医疗服务。内生推劢力：创新是永恒的主题；产业结构调整下的医药服务业的大发展是不变的趋势。

CFDA 对化学药品注册分类类别进行调整。化学药品新注册分类 共分为 5 个类别，具体如下：1 类：境内外均未上市的创新药。2 类： 境内外均未上市的改良型新药。3 类：境内申请人仿制境外上市但境 内未上市原研药品的药品。4 类：境内申请人仿制已在境内上市原研 药品的药品。5 类：境外上市的药品申请在境内上市。

将政府工作报告中关于医药医疗部分内容做了梳理，并于 2015 年报告中的对应部分做了对比，以探求 2016 年我国医药医疗行业的政府 工作中值得重点关注的地方，以便发现潜在投资机会。

2 月份大盘低位反弹下旬受压快速下跌,接近前期低点， SW 医药生物板块整体下跌 2.83%，不过由于维生素涨价影响化学原料药子板块逆势上扬，同期涨幅 2.23%。 随着降准消息的公布和前期低点的支撑效应，大盘有望在 3 月份筑底反弹，不过经济数据的疲软和前期大盘下跌幅度过大，我们认为整体震荡筑底的概率比较大。

报告从政策环境、市场行情、厂商动态、科技研发、国际资讯、行业数据、分析评论等几个方面对医药行业进行了分析评论。

短期市场宽幅震荡依旧，市场风格转换明显，有业绩支撑的个股抗跌能力普遍偏强，而题材股普遍受到打压。虽在医保控费、控药占比等政策影响下，传统工业企业相比面临一定的压力，业绩略有下滑但特别对一些资源和管理都较优秀的公司而言未来业绩也不用过分担心。在前期泥沙俱下的下跌下有些公司估值已经降低至近年来的较低水平，具有一定的安全边际。

精准医疗一词始自 2015 年 1 月美国总统奥巴马先生的一次国情咨文。 我们认为精准医疗不仅仅是简单 DNA 测序应用，一切就个体化差异（包括 DNA、组织结构、中医概念中的体质、疾病部位等） 的诊断和治疗技术手段都属于精准医疗范畴。 2015 年 3 月，科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，提出了中国精准医疗计划，计划指出， 到 2030 年前，我国将在精准医疗领域投入 600 亿元。自此，国内外医药巨头进军精准医疗领域的报道不断。

我国作为拥有 13.6 亿人口、从中等收入迈向高收入的大国，健康服务行业极具发展前景。保守估计，至 2020 年，我国健康服务行业的市场规模将达到 8万亿元以上。蓬勃发展的健康服务行业将成为我国国民经济的新增长点。

血制品企业的发展，短期看采浆量、长期看综合利用率。在采浆量方面，国家对新设浆站的企业有较高门槛，被允许新设浆站的企业将获得较大市场份额；在综合利用率方面，产品批文较多的企业有较大优势，综合来看，行业集中度将进一步提升，而血制品行业的上市公司将成为重要受益者。

2016年2月A股市场在温和反弹后的最后三个交易日暴跌，医药板块也未能幸免，下跌2.92%，其中中小创高估值的题材股跌幅居前，再度显示目前概念炒作在A股医药板块的弱势。截至2月29日，医药板块16PE为27倍，目前在历史估值中枢之下。我们延续2月投资策略“回避单纯主题炒作”的观点，建议投资者重新审视上市公司的预期兑现情况，又值年报披露期，推荐关注业绩兑现确定性高的白马股以及符合政策和产业趋势方向的个股。

2016年2月14日，李克强总理在国务院常务会议上提出医药产业发展首先是“ 惠民生” ，其次才是“ 稳增长” ，强调医改最重要的是价格改革，增强药品质量安全。 从总理讲话来看，高层对医药产业发展的思路是降价格和提质量两条腿走路，降价是重点。从价格来看，新一轮药品招标以来，招标降价政策进一步趋严，各种新模式招标导致药价明显下降，平均降幅在10%左右。

市场在调整期时肿瘤细胞治疗等新技术公司存在较大压力，毕竟目前所有对应企业都没有相关产品上市， 产生一定的业绩支撑。 但我们要看到的是， 只要是有实实在在的技术和产品作基础的企业，具备较高技术壁垒的企业，在长期看来必然是具备极高的投资价值的。

确保药品安全、有效、质量可控是各国药政监管部门共同的原则。自 2015 年以来， CFDA 的诸多举措其实是对上述监管原则的进一步落实，如严控中药注射剂的使用（安全性）、严控辅助用药的使用（有效性）、推进一致性评价（质量可控）。 此次新版的药品注册分类方案中， “鼓励新药创制，严格审评审批，提高药品质量，促进产业升级”的思想贯穿始终。医药行业历来受到相关部门的严格监管，相关政策对行业的发展有着及其重要的影响。

The characteristics of consumer health products vary widely, with the two most important elements being the consumer needs they address and the strength of the claims made. The market for consumer-focused healthcare products is increasingly occupying the space between consumer needs and growing prevalence of lifestyle diseases. Given the rise of chronic diseases, rise in household incomes, and increase in the awareness about health and wellbeing, the consumer healthcare market is expected to grow significantly.

RA is a chronic inflammatory autoimmune disease seen in people aged between 30 and 60 years. The symptoms of the disease appear slowly, with mild pain around the joints coupled with stiffness and fatigue. In the later stages, it causes inflammation of the joints. Genetic and environmental elements are known to contribute to the development of the condition. DMARDs, NSAIDs, corticosteroids, and analgesics are being developed and administered to treat individuals with RA.